de_parHtml: 2 Die Offenlegungspflicht gilt bereits, bevor das Zahlungssystem, der Zentralverwahrer oder die zentrale Gegenpartei ihren Betrieb aufnimmt; fÃ¼r Zahlungssysteme gilt sie jedoch nur, sofern zu erwarten ist, dass im ersten Jahr nach Betriebsaufnahme der Betrag nach Absatz 1 Buchstabe a erreicht wird.

de_parText: Die Offenlegungspflicht gilt bereits, bevor das Zahlungssystem, der Zentralverwahrer oder die zentrale Gegenpartei ihren Betrieb aufnimmt; fÃ1⁄4r Zahlungssysteme gilt sie jedoch nur, sofern zu erwarten ist, dass im ersten Jahr nach Betriebsaufnahme der Betrag nach Absatz 1 Buchstabe a erreicht wird.

fr_parHtml: 2 Lâobligation dâinformer sâapplique avant mÃªme que le systÃ¨me de paiement, le dÃ©positaire central ou la contrepartie centrale nâentre en activitÃ©; toutefois, les systÃ¨mes de paiement sont soumis Ã  cette exigence uniquement sâil est probable que le montant prÃ©vu Ã  lâal. 1, let. a, sera atteint dans la premiÃ¨re annÃ©e qui suit le commencement de lâactivitÃ©.

fr_parText: Lâobligation dâinformer sâapplique avant mÃame que le systÃ ̈me de paiement, le dÃ©positaire central ou la contrepartie centrale nâentre en activitÃ©; toutefois, les systÃ ̈mes de paiement sont soumis Ã  cette exigence uniquement sâil est probable que le montant prÃ©vu Ã  lâal. 1, let. a, sera atteint dans la premiÃ ̈re annÃ©e qui suit le commencement de lâactivitÃ©.

it_parHtml: 2 Lâobbligo di pubblicitÃ  si applica giÃ  prima che il sistema di pagamento, il depositario centrale o la controparte centrale inizino la propria attivitÃ , tuttavia soltanto qualora si preveda che nellâanno successivo allâinizio dellâattivitÃ  sia raggiunto lâimporto di cui al capoverso 1 lettera a.

en_parHtml: 2 The disclosure obligation already applies prior to the payment system, central securities depository or central counterparty starting operations; however, it applies to payment systems only if it is to be expected that the value of payments stated in paragraph 1 letter a will be attained in the first year after the system starts operations.


de_abbreviation: NBV

de_artTitle: Art. 19 Verfahren

de_lawTitle: Verordnung vom 18. März 2004 zum Bundesgesetz über die Schweizerische Nationalbank (Nationalbankverordnung, NBV)

de_parHtml: 1 Die Nationalbank stellt die systemisch bedeutsamen Finanzmarktinfrastrukturen und deren systemisch bedeutsame GeschÃ¤ftsprozesse im Sinne von Artikel 22 FinfraG44 durch VerfÃ¼gung fest.

de_parText: Die Nationalbank stellt die systemisch bedeutsamen Finanzmarktinfrastrukturen und deren systemisch bedeutsame GeschÃ¤ftsprozesse im Sinne von Artikel 22 FinfraG durch VerfÃ1⁄4gung fest.

fr_abbreviation: OBN

fr_artTitle: Art. 19 ProcÃ©dure

fr_lawTitle: Ordonnance du 18 mars 2004 relative à la loi fédérale sur la Banque nationale suisse (Ordonnance de la Banque nationale, OBN)

fr_parHtml: 1 La Banque nationale dÃ©termine par voie de dÃ©cision les infrastructures des marchÃ©s financiers et leurs processus opÃ©rationnels qui sont dâimportance systÃ©mique au sens de lâart. 22 LIMF44.

fr_parText: La Banque nationale dÃ©termine par voie de dÃ©cision les infrastructures des marchÃ©s financiers et leurs processus opÃ©rationnels qui sont dâimportance systÃ©mique au sens de lâart. 22 LIMF.

it_abbreviation: OBN

it_artTitle: Art. 19 Procedura

it_lawTitle: Ordinanza del 18 marzo 2004 relativa alla legge federale sulla Banca nazionale svizzera (Ordinanza sulla Banca nazionale, OBN)

it_parHtml: 1 La Banca nazionale designa mediante decisione le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica e i loro processi operativi di rilevanza sistemica di cui allâarticolo 22 LInFi45.

it_parText: La Banca nazionale designa mediante decisione le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica e i loro processi operativi di rilevanza sistemica di cui allâarticolo 22 LInFi.

en_abbreviation: NBO

en_artTitle: Art. 19 Procedure

en_lawTitle: Ordinance of 18 March 2004 on the Federal Act on the Swiss National Bank (National Bank Ordinance, NBO)

en_parHtml: 1 The National Bank shall issue an order designating systemically important financial market infrastructures and their systemically important business processes pursuant to Article 22 FinMIA44.

en_parText: The National Bank shall issue an order designating systemically important financial market infrastructures and their systemically important business processes pursuant to Article 22 FinMIA.


de_parHtml: 2 Sie verlangt vom Betreiber die erforderlichen Angaben und Unterlagen, setzt ihm eine Frist zu deren Einreichung und legt das Format der Meldung fest.

fr_parHtml: 2 Elle demande Ã  lâexploitant de lui fournir les informations et documents nÃ©cessaires dans un dÃ©lai donnÃ© et fixe la forme sous laquelle ils doivent Ãªtre remis.

fr_parText: Elle demande Ã  lâexploitant de lui fournir les informations et documents nÃ©cessaires dans un dÃ©lai donnÃ© et fixe la forme sous laquelle ils doivent Ãatre remis.

it_parHtml: 2 La Banca nazionale richiede dallâesercente i dati e i documenti necessari, fissa un termine per il loro inoltro e stabilisce la forma della notifica.

en_parHtml: 2 The National Bank shall request from the operator the necessary information and documentation, and set the deadline and the format for their submission.


de_parHtml: 3 Bevor die Nationalbank eine Finanzmarktinfrastruktur als systemisch bedeutsam und deren systemisch bedeutsamen GeschÃ¤ftsprozesse feststellt, gibt sie dem Betreiber Gelegenheit zur Stellungnahme. Sofern es sich um eine bewilligungspflichtige Finanzmarktinfrastruktur gemÃ¤ss Artikel 4 FinfraG handelt, hÃ¶rt die Nationalbank die FINMA an.

fr_parHtml: 3 Avant de dÃ©terminer quâune infrastructure des marchÃ©s financiers est dâimportance systÃ©mique et quels sont ses processus opÃ©rationnels dâimportance systÃ©mique, elle donne Ã  lâexploitant la possibilitÃ© de prendre position. Sâil sâagit dâune infrastructure des marchÃ©s financiers soumise Ã  autorisation au sens de lâart. 4 LIMF, elle consulte la FINMA.

it_parHtml: 3 Prima di determinare che unâinfrastruttura del mercato finanziario Ã¨ di rilevanza sistemica e quali dei suoi processi operativi sono di rilevanza sistemica, la Banca nazionale offre allâesercente la possibilitÃ  di prendere posizione in merito. Qualora si tratti di unâinfrastruttura del mercato finanziario soggetta ad autorizzazione secondo lâarticolo 4 LInFi, la Banca nazionale consulta la FINMA.

it_parText: Prima di determinare che unâinfrastruttura del mercato finanziario Ã ̈ di rilevanza sistemica e quali dei suoi processi operativi sono di rilevanza sistemica, la Banca nazionale offre allâesercente la possibilitÃ  di prendere posizione in merito. Qualora si tratti di unâinfrastruttura del mercato finanziario soggetta ad autorizzazione secondo lâarticolo 4 LInFi, la Banca nazionale consulta la FINMA.

en_parHtml: 3 Before designating a financial market infrastructure as systemically important and determining its systemically important business processes, the National Bank shall provide the operator with the opportunity to express an opinion. If the operator is a financial market infrastructure subject to authorisation in accordance with Article 4 FinMIA, the National Bank shall consult FINMA.


de_artTitle: Art. 2 Begriffe

de_parHtml: 1 In dieser Verordnung gelten als:

de_parText: In dieser Verordnung gelten als:

fr_artTitle: Art. 2 DÃ©finitions

fr_parHtml: 1 Au sens de la prÃ©sente ordonnance, on entend par:

it_artTitle: Art. 2 Definizioni

it_parHtml: 1 Ai sensi della presente ordinanza si intendono per:

en_artTitle: Art. 2 Definitions

en_parHtml: 1 In this Ordinance:

en_parText: In this Ordinance:


de_parHtml: 2 Die Nationalbank definiert weitere Begriffe im Anhang zu dieser Verordnung und im Meldeformular.

fr_parHtml: 2 La Banque nationale dÃ©finit dâautres termes dans lâannexe Ã  la prÃ©sente ordonnance et dans les formules utilisÃ©es pour les enquÃªtes.

fr_parText: La Banque nationale dÃ©finit dâautres termes dans lâannexe Ã  la prÃ©sente ordonnance et dans les formules utilisÃ©es pour les enquÃates.

it_parHtml: 2 La Banca nazionale fornisce ulteriori definizioni nellâallegato alla presente ordinanza e nel modulo di notifica.

en_parHtml: 2 The National Bank shall define further terms in the Annex to this Ordinance and in the reporting forms.


de_parHtml: 3 ErgÃ¤nzend sind die in den Vorschriften der EidgenÃ¶ssischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) Ã¼ber die Rechnungslegung der Banken27 verwendeten Begriffe massgebend.28

de_parText: ErgÃ¤nzend sind die in den Vorschriften der EidgenÃ¶ssischen Finanzmarktaufsicht (FINMA) Ã1⁄4ber die Rechnungslegung der Banken verwendeten Begriffe massgebend.

fr_parHtml: 3 Pour le reste, les dÃ©finitions utilisÃ©es par lâAutoritÃ© fÃ©dÃ©rale de surveillance des marchÃ©s financiers (FINMA) dans ses dispositions relatives Ã  lâÃ©tablissement des comptes des banques27 sont dÃ©terminantes.28

fr_parText: Pour le reste, les dÃ©finitions utilisÃ©es par lâAutoritÃ© fÃ©dÃ©rale de surveillance des marchÃ©s financiers (FINMA) dans ses dispositions relatives Ã  lâÃ©tablissement des comptes des banques sont dÃ©terminantes.

it_parHtml: 3 A complemento sono determinanti le definizioni contenute nelle prescrizioni dellâAutoritÃ  federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) in materia di presentazione dei conti di banche27.28

it_parText: A complemento sono determinanti le definizioni contenute nelle prescrizioni dellâAutoritÃ  federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) in materia di presentazione dei conti di banche.

en_parHtml: 3 The definitions used in the regulations of the Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA) on bank accounting27 shall also apply.28

en_parText: The definitions used in the regulations of the Swiss Financial Market Supervisory Authority (FINMA) on bank accounting shall also apply.


de_artTitle: Art. 20 Kriterien fÃ1⁄4r systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastrukturen

de_parHtml: FÃ¼r die Feststellung, ob ein Zahlungssystem, ein Zentralverwahrer oder eine zentrale Gegenpartei fÃ¼r die StabilitÃ¤t des schweizerischen Finanzsystems gemÃ¤ss Artikel 22 Absatz 1 FinfraG45 bedeutsam ist, berÃ¼cksichtigt die Nationalbank insbesondere:

de_parText: FÃ1⁄4r die Feststellung, ob ein Zahlungssystem, ein Zentralverwahrer oder eine zentrale Gegenpartei fÃ1⁄4r die StabilitÃ¤t des schweizerischen Finanzsystems gemÃ¤ss Artikel 22 Absatz 1 FinfraG bedeutsam ist, berÃ1⁄4cksichtigt die Nationalbank insbesondere:

fr_artTitle: Art. 20 CritÃ ̈res dÃ©finissant les infrastructures des marchÃ©s financiers dâimportance systÃ©mique

fr_parHtml: Pour dÃ©terminer si un systÃ¨me de paiement, un dÃ©positaire central ou une contrepartie centrale est dâimportance systÃ©mique au sens de lâart. 22, al. 1, LIMF45, la Banque nationale tient compte en particulier:

fr_parText: Pour dÃ©terminer si un systÃ ̈me de paiement, un dÃ©positaire central ou une contrepartie centrale est dâimportance systÃ©mique au sens de lâart. 22, al. 1, LIMF, la Banque nationale tient compte en particulier:

en_artTitle: Art. 20 Criteria for systemically important financial market infrastructures

en_parHtml: In determining whether a payment system, central securities depository or central counterparty is important for the stability of the Swiss financial system in accordance with Article 22 paragraph 1 FinMIA45, the National Bank shall, in particular, take the following factors into account:

en_parText: In determining whether a payment system, central securities depository or central counterparty is important for the stability of the Swiss financial system in accordance with Article 22 paragraph 1 FinMIA, the National Bank shall, in particular, take the following factors into account:


it_artTitle: Art. 20 Criteri per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica

it_parHtml: Per determinare se un sistema di pagamento, un depositario centrale o una controparte centrale Ã¨ rilevante per la stabilitÃ  del sistema finanziario svizzero ai sensi dellâarticolo 22 capoverso 1 LInFi46, la Banca nazionale considera in particolare:

it_parText: Per determinare se un sistema di pagamento, un depositario centrale o una controparte centrale Ã ̈ rilevante per la stabilitÃ  del sistema finanziario svizzero ai sensi dellâarticolo 22 capoverso 1 LInFi, la Banca nazionale considera in particolare:


it_artTitle: Art. 20a e 21

it_parHtml: Abrogati

it_parText: Abrogati


de_artTitle: Art. 21a Anwendbarkeit der besonderen Anforderungen

de_parHtml: 1 FÃ¼r systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastrukturen, die nicht der Bewilligungspflicht und der Aufsicht durch die FINMA im Sinne von Artikel 4 FinfraG49 unterstehen, gelten die nachfolgenden besonderen Anforderungen.

de_parText: FÃ1⁄4r systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastrukturen, die nicht der Bewilligungspflicht und der Aufsicht durch die FINMA im Sinne von Artikel 4 FinfraG unterstehen, gelten die nachfolgenden besonderen Anforderungen.

fr_artTitle: Art. 21a ApplicabilitÃ© des exigences spÃ©ciales

fr_parHtml: 1 Les infrastructures des marchÃ©s financiers dâimportance systÃ©mique qui ne sont pas soumises Ã  lâautorisation ni Ã  la surveillance de la FINMA au sens de lâart. 4 LIMF49 sont assujetties Ã  lâensemble des exigences spÃ©ciales ci-aprÃ¨s.

fr_parText: Les infrastructures des marchÃ©s financiers dâimportance systÃ©mique qui ne sont pas soumises Ã  lâautorisation ni Ã  la surveillance de la FINMA au sens de lâart. 4 LIMF sont assujetties Ã  lâensemble des exigences spÃ©ciales ci-aprÃ ̈s.

it_artTitle: Art. 21a ApplicabilitÃ  dei requisiti particolari

it_parHtml: 1 Per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica non soggette allâobbligo di autorizzazione e alla vigilanza della FINMA ai sensi dellâarticolo 4 LInFi 50 valgono i requisiti particolari seguenti.

it_parText: Per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica non soggette allâobbligo di autorizzazione e alla vigilanza della FINMA ai sensi dellâarticolo 4 LInFi valgono i requisiti particolari seguenti.

en_artTitle: Art. 21a Applicability of special requirements

en_parHtml: 1 For systemically important financial market infrastructures which are not subject to FINMA authorisation and supervision pursuant to Article 4 FinMIA49, the following special requirements shall apply.

en_parText: For systemically important financial market infrastructures which are not subject to FINMA authorisation and supervision pursuant to Article 4 FinMIA, the following special requirements shall apply.


de_parHtml: 2 FÃ¼r systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastrukturen, die der Bewilligungspflicht und der Aufsicht durch die FINMA im Sinne von Artikel 4 FinfraG unterstehen, gelten die Anforderungen nach den Artikeln 23, 24 AbsÃ¤tze 4â6, 24a, 25c, 27 AbsÃ¤tze 1 und 2, 28â28d, 29, 30 AbsÃ¤tze 1 und 3, 32â32c und 34 sowie die Pflichten gemÃ¤ss dem 3. Abschnitt mit Ausnahme von Artikel 36 Absatz 1 Buchstabe h.

de_parText: FÃ1⁄4r systemisch bedeutsame Finanzmarktinfrastrukturen, die der Bewilligungspflicht und der Aufsicht durch die FINMA im Sinne von Artikel 4 FinfraG unterstehen, gelten die Anforderungen nach den Artikeln 23, 24 AbsÃ¤tze 4â6, 24a, 25c, 27 AbsÃ¤tze 1 und 2, 28â28d, 29, 30 AbsÃ¤tze 1 und 3, 32â32c und 34 sowie die Pflichten gemÃ¤ss dem 3. Abschnitt mit Ausnahme von Artikel 36 Absatz 1 Buchstabe h.

fr_parHtml: 2 Les infrastructures des marchÃ©s financiers dâimportance systÃ©mique soumises Ã  lâautorisation et Ã  la surveillance de la FINMA au sens de lâart. 4 LIMF sont assujetties uniquement aux exigences prÃ©vues aux art. 23, 24, al. 4 Ã  6, 24a, 25c, 27, al. 1 et 2, 28, 28a Ã  28d, 29, 30, al. 1 et 3, 32 Ã  32c et 34, ainsi quâaux obligations prÃ©vues Ã  la section 3 Ã  lâexception de lâart. 36, al. 1, let. h.

it_parHtml: 2 Per le infrastrutture del mercato finanziario di rilevanza sistemica soggette allâobbligo di autorizzazione e alla vigilanza della FINMA ai sensi dellâarticolo 4 LInFi valgono i requisiti di cui agli articoli 23, 24 capoversi 4â6, 24a, 25c, 27 capoversi 1 e 2, 28â28d, 29, 30 capoversi 1 e 3, 32â32c e 34, nonchÃ© gli obblighi di cui alla sezione 3, eccettuato lâarticolo 36 capoverso 1 lettera h.

en_parHtml: 2 For systemically important financial market infrastructures which are subject to FINMA authorisation and supervision pursuant to Article 4 FinMIA, the requirements specified in Article 23, Article 24 paragraphs 4 to 6, Article 24a, Article 25c, Article 27 paragraphs 1 and 2, Articles 28â28d, Article 29, Article 30 paragraphs 1 and 3, Articles 32â32c, and Article 34, as well as Section 3, with the exception of Article 36 paragraph 1 letter h, shall apply.


de_artTitle: Art. 22 UnternehmensfÃ1⁄4hrung und Organisation

de_parHtml: 1 Der Betreiber verfÃ¼gt Ã¼ber angemessene Regeln und Verfahren zur UnternehmensfÃ¼hrung. Dazu zÃ¤hlen insbesondere:

de_parText: Der Betreiber verfÃ1⁄4gt Ã1⁄4ber angemessene Regeln und Verfahren zur UnternehmensfÃ1⁄4hrung. Dazu zÃ¤hlen insbesondere:

fr_artTitle: Art. 22 Gestion dâentreprise et organisation

fr_parHtml: 1 Lâexploitant Ã©tablit des rÃ¨gles et des procÃ©dures appropriÃ©es en matiÃ¨re de gestion dâentreprise. Il met en place en particulier:

fr_parText: Lâexploitant Ã©tablit des rÃ ̈gles et des procÃ©dures appropriÃ©es en matiÃ ̈re de gestion dâentreprise. Il met en place en particulier:

it_artTitle: Art. 22 Governance aziendale e organizzazione

it_parHtml: 1 Lâesercente dispone di regole e procedure adeguate in materia di governance aziendale. Queste contemplano in particolare:

en_artTitle: Art. 22 Governance and organisation

en_parHtml: 1 The operator shall have appropriate corporate governance rules and procedures in place. These include, in particular:


de_parHtml: 2 Der Betreiber verfÃ¼gt Ã¼ber Mechanismen, die es erlauben, die BedÃ¼rfnisse der Teilnehmer in Bezug auf die Dienstleistungen der Finanzmarktinfrastruktur zu erheben.

de_parText: Der Betreiber verfÃ1⁄4gt Ã1⁄4ber Mechanismen, die es erlauben, die BedÃ1⁄4rfnisse der Teilnehmer in Bezug auf die Dienstleistungen der Finanzmarktinfrastruktur zu erheben.

fr_parHtml: 2 Il se dote dâinstruments permettant de dÃ©terminer les besoins des participants en matiÃ¨re de prestations de lâinfrastructure des marchÃ©s financiers.

fr_parText: Il se dote dâinstruments permettant de dÃ©terminer les besoins des participants en matiÃ ̈re de prestations de lâinfrastructure des marchÃ©s financiers.

it_parHtml: 2 Lâesercente dispone di meccanismi che consentono di rilevare le esigenze dei partecipanti in ordine ai servizi dellâinfrastruttura del mercato finanziario.

en_parHtml: 2 The operator shall have mechanisms in place that allow participantsâ needs with regard to services provided by the financial market infrastructure to be surveyed.


de_parHtml: 3 und 4 â¦50

de_parText: und  â¦

en_parText: and  ...


de_artTitle: Art. 22a Verwaltungsrat, GeschÃ¤ftsfÃ1⁄4hrung und interne Revision

de_parHtml: 1 Die Mitglieder des Verwaltungsrats und der GeschÃ¤ftsfÃ¼hrung verfÃ¼gen Ã¼ber einen einwandfreien Ruf und Ã¼ber die Erfahrung und die FÃ¤higkeiten, die nÃ¶tig sind, um ihre Aufgaben zu erfÃ¼llen. Der Verwaltungsrat lÃ¤sst seine Leistung regelmÃ¤ssig beurteilen.

de_parText: Die Mitglieder des Verwaltungsrats und der GeschÃ¤ftsfÃ1⁄4hrung verfÃ1⁄4gen Ã1⁄4ber einen einwandfreien Ruf und Ã1⁄4ber die Erfahrung und die FÃ¤higkeiten, die nÃ¶tig sind, um ihre Aufgaben zu erfÃ1⁄4llen. Der Verwaltungsrat lÃ¤sst seine Leistung regelmÃ¤ssig beurteilen.

fr_artTitle: Art. 22a Conseil dâadministration, direction et rÃ©vision interne

fr_parHtml: 1 Les membres du conseil dâadministration et de la direction jouissent dâune rÃ©putation irrÃ©prochable et ont lâexpÃ©rience et les qualifications nÃ©cessaires pour accomplir leurs tÃ¢ches. Le conseil dâadministration soumet rÃ©guliÃ¨rement son activitÃ© Ã  une Ã©valuation.

fr_parText: Les membres du conseil dâadministration et de la direction jouissent dâune rÃ©putation irrÃ©prochable et ont lâexpÃ©rience et les qualifications nÃ©cessaires pour accomplir leurs tÃ¢ches. Le conseil dâadministration soumet rÃ©guliÃ ̈rement son activitÃ© Ã  une Ã©valuation.

it_artTitle: Art. 22a Consiglio di amministrazione, direzione e revisione interna

it_parHtml: 1 I membri del consiglio di amministrazione e della direzione godono di una reputazione irreprensibile e dispongono dellâesperienza e della capacitÃ  necessarie per assolvere i loro compiti. Il consiglio di amministrazione sottopone regolarmente a valutazione il proprio operato.

en_artTitle: Art. 22a Board of directors, senior management and internal audit

en_parHtml: 1 The members of the board of directors and senior management shall have an impeccable reputation and shall possess the experience and skills to perform their mandate. The board of directors shall have its performance regularly assessed.


de_parHtml: 2 Der Verwaltungsrat umfasst auch Mitglieder, die nicht der GeschÃ¤ftsfÃ¼hrung angehÃ¶ren.

de_parText: Der Verwaltungsrat umfasst auch Mitglieder, die nicht der GeschÃ¤ftsfÃ1⁄4hrung angehÃ¶ren.

fr_parHtml: 2 Le conseil dâadministration comprend des membres qui nâappartiennent pas Ã  la direction.

it_parHtml: 2 Il consiglio di amministrazione comprende anche membri non appartenenti alla direzione.

en_parHtml: 2 The board of directors shall also contain non-executive directors.


de_parHtml: 3 Der Verwaltungsrat regelt die GrundzÃ¼ge des Risikomanagements. Er genehmigt die PlÃ¤ne nach den Artikeln 26 und 31 Absatz 4 sowie die GeschÃ¤ftskontinuitÃ¤tsstrategie und -plÃ¤ne nach Artikel 32b Absatz 4.

de_parText: Der Verwaltungsrat regelt die GrundzÃ1⁄4ge des Risikomanagements. Er genehmigt die PlÃ¤ne nach den Artikeln 26 und 31 Absatz 4 sowie die GeschÃ¤ftskontinuitÃ¤tsstrategie und -plÃ¤ne nach Artikel 32b Absatz 4.

fr_parHtml: 3 Il dÃ©finit les principes rÃ©gissant la gestion des risques. Il approuve les plans au sens des art. 26 et 31, al. 4, ainsi que la stratÃ©gie et les plans de continuitÃ© de lâactivitÃ© au sens de lâart. 32b, al. 4.

it_parHtml: 3 Il consiglio di amministrazione stabilisce le linee guida per la gestione del rischio. Esso approva i piani di cui allâarticolo 26 e allâarticolo 31 capoverso 4, nonchÃ© la strategia e i piani di continuitÃ  operativa di cui allâarticolo 32b capoverso 4.

en_parHtml: 3 The board of directors shall specify the basic risk management principles. It shall approve the plans specified in Article 26 and Article 31 paragraph 4, as well as the business continuity strategy and plans specified in Article 32b paragraph 4.


de_parHtml: 4 Die interne Revision ist von der GeschÃ¤ftsfÃ¼hrung unabhÃ¤ngig und erstattet dem Verwaltungsrat oder einem seiner AusschÃ¼sse Bericht. Sie verfÃ¼gt Ã¼ber ausreichend Ressourcen und hat ein unbeschrÃ¤nktes PrÃ¼frecht sowie ein uneingeschrÃ¤nktes Recht, auf sÃ¤mtliche Unterlagen sowie DatentrÃ¤ger und Informationsverarbeitungssysteme zuzugreifen.

de_parText: Die interne Revision ist von der GeschÃ¤ftsfÃ1⁄4hrung unabhÃ¤ngig und erstattet dem Verwaltungsrat oder einem seiner AusschÃ1⁄4sse Bericht. Sie verfÃ1⁄4gt Ã1⁄4ber ausreichend Ressourcen und hat ein unbeschrÃ¤nktes PrÃ1⁄4frecht sowie ein uneingeschrÃ¤nktes Recht, auf sÃ¤mtliche Unterlagen sowie DatentrÃ¤ger und Informationsverarbeitungssysteme zuzugreifen.

fr_parHtml: 4 La rÃ©vision interne est indÃ©pendante de la direction et rend compte de son activitÃ© au conseil dâadministration ou Ã  lâun de ses comitÃ©s. Elle dispose de ressources suffisantes, dâun droit dâexamen et dâun droit dâaccÃ¨s illimitÃ©s pour lâensemble des documents, supports de donnÃ©es et systÃ¨mes de traitement de lâinformation.

fr_parText: La rÃ©vision interne est indÃ©pendante de la direction et rend compte de son activitÃ© au conseil dâadministration ou Ã  lâun de ses comitÃ©s. Elle dispose de ressources suffisantes, dâun droit dâexamen et dâun droit dâaccÃ ̈s illimitÃ©s pour lâensemble des documents, supports de donnÃ©es et systÃ ̈mes de traitement de lâinformation.

it_parHtml: 4 La revisione interna Ã¨ indipendente dalla direzione e riferisce al consiglio di amministrazione o a uno dei suoi comitati. Essa dispone di risorse sufficienti e ha un diritto di verifica incondizionato, nonchÃ© un diritto di accesso illimitato a tutti i documenti, supporti di dati e sistemi di elaborazione delle informazioni.

it_parText: La revisione interna Ã ̈ indipendente dalla direzione e riferisce al consiglio di amministrazione o a uno dei suoi comitati. Essa dispone di risorse sufficienti e ha un diritto di verifica incondizionato, nonchÃ© un diritto di accesso illimitato a tutti i documenti, supporti di dati e sistemi di elaborazione delle informazioni.

en_parHtml: 4 The internal audit function shall be independent of the senior management and shall report to the board of directors or one of its committees. It shall be equipped with sufficient resources and shall have unlimited right of review as well as unrestricted access to all documentation, data carriers and information processing systems.


de_parHtml: 5 â¦51

de_parText: â¦


de_artTitle: Art. 22b Dokumentation und Aufbewahrung

de_parHtml: 1 Der Betreiber zeichnet die wesentlichen erbrachten Dienstleistungen und ausgeÃ¼bten TÃ¤tigkeiten auf und bewahrt sÃ¤mtliche Aufzeichnungen fÃ¼r einen Zeitraum von zehn Jahren auf.

de_parText: Der Betreiber zeichnet die wesentlichen erbrachten Dienstleistungen und ausgeÃ1⁄4bten TÃ¤tigkeiten auf und bewahrt sÃ¤mtliche Aufzeichnungen fÃ1⁄4r einen Zeitraum von zehn Jahren auf.

fr_artTitle: Art. 22b Documentation et conservation

fr_parHtml: 1 Lâexploitant enregistre les principales prestations fournies et les principales activitÃ©s exercÃ©es, et conserve la totalitÃ© des enregistrements pour une durÃ©e de dix ans.

it_artTitle: Art. 22b Documentazione e conservazione

it_parHtml: 1 Lâesercente registra i servizi prestati e le attivitÃ  svolte essenziali, e conserva la totalitÃ  delle registrazioni per un periodo di dieci anni.

en_artTitle: Art. 22b Documentation and retention

en_parHtml: 1 The operator shall keep records on the main services provided and activities performed and shall retain all records for a period of ten years.


de_parHtml: 2 und 3 â¦52


de_artTitle: Art. 23 Vertragliche Grundlagen

de_parHtml: 1 Die vertraglichen Grundlagen der Finanzmarktinfrastruktur legen insbesondere fest:

fr_artTitle: Art. 23 Bases contractuelles

fr_parHtml: 1 Les bases contractuelles de lâinfrastructure des marchÃ©s financiers fixent notamment:

it_artTitle: Art. 23 Basi contrattuali

it_parHtml: 1 Le basi contrattuali di unâinfrastruttura del mercato finanziario stabiliscono in particolare:

en_artTitle: Art. 23 Contractual framework

en_parHtml: 1 The contractual framework of the financial market infrastructure shall define, in particular:


de_parHtml: 2 Der Betreiber Ã¼berprÃ¼ft periodisch die Wirksamkeit und Durchsetzbarkeit der vertraglichen Grundlagen nach Massgabe der anwendbaren Rechtsordnungen und trifft die Massnahmen, die erforderlich sind, um allfÃ¤llige rechtliche Risiken zu begrenzen.

de_parText: Der Betreiber Ã1⁄4berprÃ1⁄4ft periodisch die Wirksamkeit und Durchsetzbarkeit der vertraglichen Grundlagen nach Massgabe der anwendbaren Rechtsordnungen und trifft die Massnahmen, die erforderlich sind, um allfÃ¤llige rechtliche Risiken zu begrenzen.

fr_parHtml: 2 Lâexploitant vÃ©rifie pÃ©riodiquement que les bases contractuelles portent effet et sont applicables conformÃ©ment aux ordres juridiques concernÃ©s, il prend les mesures nÃ©cessaires pour limiter les risques juridiques.

it_parHtml: 2 Lâesercente verifica periodicamente lâefficacia e lâattuabilitÃ  delle basi contrattuali secondo gli ordinamenti giuridici applicabili, e adotta opportuni provvedimenti per limitare gli eventuali rischi legali.

en_parHtml: 2 The operator shall regularly review the effectiveness and enforceability of the contractual framework in all relevant jurisdictions and shall take the necessary measures to limit any legal risks.


de_artTitle: Art. 23a Transparenz

de_parHtml: 1 Der Betreiber verÃ¶ffentlicht regelmÃ¤ssig in GrundzÃ¼gen alle wesentlichen die Finanzmarktinfrastruktur betreffenden Informationen, insbesondere:

de_parText: Der Betreiber verÃ¶ffentlicht regelmÃ¤ssig in GrundzÃ1⁄4gen alle wesentlichen die Finanzmarktinfrastruktur betreffenden Informationen, insbesondere:

fr_artTitle: Art. 23a Transparence

fr_parHtml: 1 Lâexploitant publie rÃ©guliÃ¨rement les grandes lignes de toutes les informations importantes qui concernent lâinfrastructure des marchÃ©s financiers, et notamment:

fr_parText: Lâexploitant publie rÃ©guliÃ ̈rement les grandes lignes de toutes les informations importantes qui concernent lâinfrastructure des marchÃ©s financiers, et notamment:

it_artTitle: Art. 23a Trasparenza

it_parHtml: 1 Lâesercente pubblica regolarmente in sintesi tutte le informazioni essenziali concernenti lâinfrastruttura del mercato finanziario, e in particolare:

en_artTitle: Art. 23a Transparency

en_parHtml: 1 The operator shall publicly disclose key aspects of all information relating to the financial market infrastructure on a regular basis, in particular:


de_parHtml: 2 Er verÃ¶ffentlicht Informationen gemÃ¤ss den Vorgaben der relevanten internationalen Gremien.

fr_parHtml: 2 Il publie des informations conformÃ©ment aux prescriptions des organismes internationaux compÃ©tents.

it_parHtml: 2 Lâesercente pubblica informazioni in conformitÃ  con le direttive emanate dai competenti organi internazionali.

en_parHtml: 2 The operator shall publish information in accordance with the standards set by the relevant international bodies.


de_artTitle: Art. 24 Zugang und Ausschluss

de_parHtml: 1 Der Betreiber gewÃ¤hrt einen diskriminierungsfreien und offenen Zugang zu seinen Dienstleistungen.

fr_artTitle: Art. 24 Admission et exclusion

fr_parHtml: 1 Lâexploitant accorde un accÃ¨s libre et non discriminatoire Ã  ses prestations.

fr_parText: Lâexploitant accorde un accÃ ̈s libre et non discriminatoire Ã  ses prestations.

it_artTitle: Art. 24 Accesso ed esclusione

it_parHtml: 1 Lâesercente assicura un accesso aperto e non discriminatorio ai propri servizi.

en_artTitle: Art. 24 Access and exclusion

en_parHtml: 1 The operator shall grant non-discriminatory and open access to its services.


de_parHtml: 2 Er kann den Zugang beschrÃ¤nken, sofern dadurch die Sicherheit oder die Effizienz der Finanzmarktinfrastruktur gesteigert wird und diese Wirkung durch andere Massnahmen nicht erreicht werden kann. Insbesondere kann er die Teilnahme von der ErfÃ¼llung operationeller, technischer, finanzieller und rechtlicher Voraussetzungen abhÃ¤ngig machen.

de_parText: Er kann den Zugang beschrÃ¤nken, sofern dadurch die Sicherheit oder die Effizienz der Finanzmarktinfrastruktur gesteigert wird und diese Wirkung durch andere Massnahmen nicht erreicht werden kann. Insbesondere kann er die Teilnahme von der ErfÃ1⁄4llung operationeller, technischer, finanzieller und rechtlicher Voraussetzungen abhÃ¤ngig machen.

fr_parHtml: 2 Il peut limiter lâaccÃ¨s si une telle limitation permet de rÃ©duire les risques ou dâaccroÃ®tre lâefficacitÃ© de lâinfrastructure des marchÃ©s financiers et que ces effets ne peuvent Ãªtre atteints par dâautres mesures. Il peut notamment soumettre la participation Ã  des critÃ¨res opÃ©rationnels, techniques, financiers ou juridiques.

fr_parText: Il peut limiter lâaccÃ ̈s si une telle limitation permet de rÃ©duire les risques ou dâaccroÃ®tre lâefficacitÃ© de lâinfrastructure des marchÃ©s financiers et que ces effets ne peuvent Ãatre atteints par dâautres mesures. Il peut notamment soumettre la participation Ã  des critÃ ̈res opÃ©rationnels, techniques, financiers ou juridiques.

it_parHtml: 2 Lâesercente puÃ² limitare lâaccesso qualora ciÃ² accresca la sicurezza o lâefficienza dellâinfrastruttura del mercato finanziario e tale effetto non possa essere ottenuto con altri mezzi. In particolare, esso puÃ² subordinare la partecipazione allâadempimento di determinati requisiti operativi, tecnici, finanziari e giuridici.

it_parText: Lâesercente puÃ2 limitare lâaccesso qualora ciÃ2 accresca la sicurezza o lâefficienza dellâinfrastruttura del mercato finanziario e tale effetto non possa essere ottenuto con altri mezzi. In particolare, esso puÃ2 subordinare la partecipazione allâadempimento di determinati requisiti operativi, tecnici, finanziari e giuridici.

en_parHtml: 2 The operator may restrict access provided that this increases the safety or efficiency of the financial market infrastructure, and that such an effect cannot be brought about by any other means. In particular, the operator may make participation conditional upon fulfilment of operational, technical, financial and legal requirements.


de_parHtml: 3 Macht ein Betreiber eine ZugangsbeschrÃ¤nkung aus GrÃ¼nden der Effizienz geltend, so hÃ¶rt die Nationalbank im Rahmen ihrer Beurteilung die Wettbewerbskommission an.

de_parText: Macht ein Betreiber eine ZugangsbeschrÃ¤nkung aus GrÃ1⁄4nden der Effizienz geltend, so hÃ¶rt die Nationalbank im Rahmen ihrer Beurteilung die Wettbewerbskommission an.

fr_parHtml: 3 Sâil souhaite restreindre lâaccÃ¨s Ã  ses prestations pour des raisons dâefficacitÃ©, la Banque nationale, lorsquâelle examine le cas, consulte la Commission de la concurrence.

fr_parText: Sâil souhaite restreindre lâaccÃ ̈s Ã  ses prestations pour des raisons dâefficacitÃ©, la Banque nationale, lorsquâelle examine le cas, consulte la Commission de la concurrence.

it_parHtml: 3 Nel caso in cui lâesercente intenda limitare lâaccesso per ragioni di efficienza, la Banca nazionale, nel quadro della sua valutazione, consulta la Commissione della concorrenza.

en_parHtml: 3 If an operator restricts access for reasons of efficiency, the National Bank shall consult the Competition Commission as part of its assessment.


de_parHtml: 4 Der Betreiber Ã¼berwacht laufend die Einhaltung der Teilnahmevoraussetzungen.

de_parText: Der Betreiber Ã1⁄4berwacht laufend die Einhaltung der Teilnahmevoraussetzungen.

fr_parHtml: 4 Il surveille en permanence le respect des conditions de participation.

it_parHtml: 4 Lâesercente sorveglia costantemente lâadempimento dei presupposti per la partecipazione.

en_parHtml: 4 The operator shall monitor compliance with the participation requirements on an ongoing basis.


de_parHtml: 5 Er legt Kriterien fest und regelt das Verfahren fÃ¼r die Suspendierung und den Ausschluss von Teilnehmern, welche die Teilnahmevoraussetzungen nicht mehr erfÃ¼llen.

de_parText: Er legt Kriterien fest und regelt das Verfahren fÃ1⁄4r die Suspendierung und den Ausschluss von Teilnehmern, welche die Teilnahmevoraussetzungen nicht mehr erfÃ1⁄4llen.

fr_parHtml: 5 Il fixe les critÃ¨res et les modalitÃ©s de suspension et dâexclusion des participants qui ne remplissent plus les conditions.

fr_parText: Il fixe les critÃ ̈res et les modalitÃ©s de suspension et dâexclusion des participants qui ne remplissent plus les conditions.

it_parHtml: 5 Lâesercente definisce i criteri e la procedura per la sospensione e lâesclusione di partecipanti che non adempiono piÃ¹ i requisiti per la partecipazione.

it_parText: Lâesercente definisce i criteri e la procedura per la sospensione e lâesclusione di partecipanti che non adempiono piÃ1 i requisiti per la partecipazione.

en_parHtml: 5 The operator shall define the criteria and procedure for the suspension and exclusion of participants that no longer fulfil the participation requirements.


de_parHtml: 6 Er teilt die Suspendierung oder den Ausschluss eines Teilnehmers diesem unverzÃ¼glich mit.

de_parText: Er teilt die Suspendierung oder den Ausschluss eines Teilnehmers diesem unverzÃ1⁄4glich mit.

fr_parHtml: 6 Il informe immÃ©diatement le participant concernÃ© de sa suspension ou de son exclusion.

it_parHtml: 6 Lâesercente comunica immediatamente al partecipante la sua sospensione o esclusione.

en_parHtml: 6 The operator shall immediately notify the participant of its suspension or exclusion.


de_artTitle: Art. 24a Ausfall eines Teilnehmers

de_parHtml: 1 Der Betreiber verfÃ¼gt Ã¼ber Regeln und Verfahren, die geeignet sind, den Ausfall eines Teilnehmers zu bewÃ¤ltigen und die Kredit- und LiquiditÃ¤tsrisiken fÃ¼r die Finanzmarktinfrastruktur und deren Teilnehmer zu minimieren. Diese Regeln und Verfahren ermÃ¶glichen es dem Betreiber, seinen Verpflichtungen bei FÃ¤lligkeit nachzukommen.

de_parText: Der Betreiber verfÃ1⁄4gt Ã1⁄4ber Regeln und Verfahren, die geeignet sind, den Ausfall eines Teilnehmers zu bewÃ¤ltigen und die Kredit- und LiquiditÃ¤tsrisiken fÃ1⁄4r die Finanzmarktinfrastruktur und deren Teilnehmer zu minimieren. Diese Regeln und Verfahren ermÃ¶glichen es dem Betreiber, seinen Verpflichtungen bei FÃ¤lligkeit nachzukommen.

fr_artTitle: Art. 24a DÃ©faillance dâun participant

fr_parHtml: 1 Lâexploitant Ã©tablit des rÃ¨gles et des procÃ©dures permettant de gÃ©rer la dÃ©faillance dâun participant et de rÃ©duire au minimum les risques de crÃ©dit et de liquiditÃ© qui en rÃ©sultent pour lâinfrastructure des marchÃ©s financiers. Ces rÃ¨gles et procÃ©dures lui permettent de remplir ses engagements Ã  leur Ã©chÃ©ance.

fr_parText: Lâexploitant Ã©tablit des rÃ ̈gles et des procÃ©dures permettant de gÃ©rer la dÃ©faillance dâun participant et de rÃ©duire au minimum les risques de crÃ©dit et de liquiditÃ© qui en rÃ©sultent pour lâinfrastructure des marchÃ©s financiers. Ces rÃ ̈gles et procÃ©dures lui permettent de remplir ses engagements Ã  leur Ã©chÃ©ance.

it_artTitle: Art. 24a Inadempienza di un partecipante

it_parHtml: 1 Lâesercente dispone di regole e procedure per fronteggiare lâinadempienza di un partecipante e ridurre al minimo i rischi di credito e di liquiditÃ  per lâinfrastruttura del mercato finanziario e per i suoi partecipanti. Tali regole e procedure consentono allâesercente di onorare regolarmente i propri impegni a scadenza.

en_artTitle: Art. 24a Default of a participant

en_parHtml: 1 The operator shall have appropriate rules and procedures for managing the default of a participant and for minimising credit and liquidity risks for the financial market infrastructure and its participants. These rules and procedures shall enable the operator to meet its obligations when due.


de_parHtml: 2 Die Regeln und Verfahren legen insbesondere fest:

fr_parHtml: 2 Les rÃ¨gles et procÃ©dures prescrivent notamment:

fr_parText: Les rÃ ̈gles et procÃ©dures prescrivent notamment:

it_parHtml: 2 Le regole e le procedure stabiliscono in particolare:

en_parHtml: 2 In particular, the rules and procedures shall define:


de_parHtml: 3 Der Betreiber Ã¼berprÃ¼ft und testet diese Regeln und Verfahren mindestens jÃ¤hrlich.

de_parText: Der Betreiber Ã1⁄4berprÃ1⁄4ft und testet diese Regeln und Verfahren mindestens jÃ¤hrlich.

fr_parHtml: 3 Lâexploitant vÃ©rifie et teste ces rÃ¨gles et procÃ©dures au moins une fois par an.

fr_parText: Lâexploitant vÃ©rifie et teste ces rÃ ̈gles et procÃ©dures au moins une fois par an.

it_parHtml: 3 Lâesercente riesamina e collauda dette regole e procedure almeno una volta lâanno.

en_parHtml: 3 The operator shall review and test these rules and procedures at least annually.


de_artTitle: Art. 25 Zahlungsmittel

de_parHtml: 1 Sofern mÃ¶glich und praktikabel, wickelt die Finanzmarktinfrastruktur Zahlungen durch die Ãbertragung von Sichtguthaben bei einer Zentralbank ab.

fr_artTitle: Art. 25 Moyens de paiement

fr_parHtml: 1 Lâinfrastructure des marchÃ©s financiers rÃ¨gle les paiements en transfÃ©rant des avoirs Ã  vue auprÃ¨s dâune banque centrale, si cela est possible et rÃ©alisable.

fr_parText: Lâinfrastructure des marchÃ©s financiers rÃ ̈gle les paiements en transfÃ©rant des avoirs Ã  vue auprÃ ̈s dâune banque centrale, si cela est possible et rÃ©alisable.

it_artTitle: Art. 25 Mezzi di pagamento

it_parHtml: 1 Per quanto possibile e praticabile, lâinfrastruttura del mercato finanziario regola i pagamenti mediante il trasferimento di depositi a vista presso una banca centrale.

en_artTitle: Art. 25 Means of payment

en_parHtml: 1 Where possible and practicable, the financial market infrastructure shall settle payments by transferring sight deposits at a central bank.


de_parHtml: 2 Andernfalls verwendet die Finanzmarktinfrastruktur ein Zahlungsmittel, welches keine oder nur geringe Kredit- und LiquiditÃ¤tsrisiken aufweist. Der Betreiber minimiert und Ã¼berwacht diese Risiken laufend.

de_parText: Andernfalls verwendet die Finanzmarktinfrastruktur ein Zahlungsmittel, welches keine oder nur geringe Kredit- und LiquiditÃ¤tsrisiken aufweist. Der Betreiber minimiert und Ã1⁄4berwacht diese Risiken laufend.

fr_parHtml: 2 Dans le cas contraire, elle recourt Ã  un moyen de paiement prÃ©sentant des risques de crÃ©dit et de liquiditÃ© faibles ou inexistants. Lâexploitant sâefforce de rÃ©duire ces risques au minimum et les surveille en permanence.

it_parHtml: 2 In alternativa, lâinfrastruttura del mercato finanziario utilizza un mezzo di pagamento che presenta rischi di credito e di liquiditÃ  nulli o esigui. Lâesercente riduce al minimo e sorveglia in modo continuativo tali rischi.

en_parHtml: 2 Alternatively, the financial market infrastructure shall use a means of payment with no or only low credit and liquidity risks. The operator shall minimise and monitor these risks on an ongoing basis.


de_artTitle: Art. 25a FinalitÃ¤t

de_parHtml: 1 Die Regeln der Finanzmarktinfrastruktur legen den Zeitpunkt fest, ab welchem:

fr_artTitle: Art. 25a RÃ ̈glement dÃ©finitif

fr_parHtml: 1 Les rÃ¨gles de lâinfrastructure des marchÃ©s financiers fixent le moment Ã  partir duquel:

fr_parText: Les rÃ ̈gles de lâinfrastructure des marchÃ©s financiers fixent le moment Ã  partir duquel:

it_artTitle: Art. 25a FinalitÃ

it_parHtml: 1 Le regole dellâinfrastruttura del mercato finanziario stabiliscono il momento in cui:

en_artTitle: Art. 25a Finality

en_parHtml: 1 The rules of the financial market infrastructure shall determine the point in time after which:


de_parHtml: 2 Die Finanzmarktinfrastruktur wickelt Zahlungen und EffektenÃ¼bertrÃ¤ge in Echtzeit ab, lÃ¤ngstens aber bis zum Ende des Valutatages.

de_parText: Die Finanzmarktinfrastruktur wickelt Zahlungen und EffektenÃ1⁄4bertrÃ¤ge in Echtzeit ab, lÃ¤ngstens aber bis zum Ende des Valutatages.

fr_parHtml: 2 Lâinfrastructure des marchÃ©s financiers rÃ¨gle les paiements et les transferts de titres en temps rÃ©el, et au plus tard Ã  la fin du jour de valeur.

fr_parText: Lâinfrastructure des marchÃ©s financiers rÃ ̈gle les paiements et les transferts de titres en temps rÃ©el, et au plus tard Ã  la fin du jour de valeur.

it_parHtml: 2 Lâinfrastruttura del mercato finanziario effettua i pagamenti e i trasferimenti di titoli in tempo reale, e comunque non oltre il giorno di valuta.

en_parHtml: 2 The financial market infrastructure shall settle payments and securities transfers in real time, but at the latest by the end of the value day.


de_artTitle: Art. 25b Abwicklung wechselseitiger Verpflichtungen

de_parHtml: Der Betreiber einer Finanzmarktinfrastruktur ermÃ¶glicht den Teilnehmern, ihre ErfÃ¼llungsrisiken zu vermeiden, indem er sicherstellt, dass bei wechselseitigen Verpflichtungen die Abwicklung der einen Verpflichtung nur dann erfolgt, wenn auch die Abwicklung der anderen Verpflichtung sichergestellt ist.

de_parText: Der Betreiber einer Finanzmarktinfrastruktur ermÃ¶glicht den Teilnehmern, ihre ErfÃ1⁄4llungsrisiken zu vermeiden, indem er sicherstellt, dass bei wechselseitigen Verpflichtungen die Abwicklung der einen Verpflichtung nur dann erfolgt, wenn auch die Abwicklung der anderen Verpflichtung sichergestellt ist.

fr_artTitle: Art. 25b RÃ ̈glement dâengagements liÃ©s

fr_parHtml: Lâexploitant dâune infrastructure des marchÃ©s financiers permet aux participants dâÃ©viter les risques de rÃ¨glement; Ã  cette fin, il garantit quâen cas dâengagements liÃ©s entre eux, lâun nâest rÃ©glÃ© que si le rÃ¨glement de lâautre est assurÃ©.

fr_parText: Lâexploitant dâune infrastructure des marchÃ©s financiers permet aux participants dâÃ©viter les risques de rÃ ̈glement; Ã  cette fin, il garantit quâen cas dâengagements liÃ©s entre eux, lâun nâest rÃ©glÃ© que si le rÃ ̈glement de lâautre est assurÃ©.

it_artTitle: Art. 25b Regolamento di impegni reciproci

it_parHtml: Lâesercente di unâinfrastruttura del mercato finanziario consente ai partecipanti di evitare il rischio di inadempienza della controparte garantendo che, in caso di impegni reciproci, il regolamento di un impegno avvenga soltanto se e quando Ã¨ assicurato il regolamento dellâimpegno corrispondente.

it_parText: Lâesercente di unâinfrastruttura del mercato finanziario consente ai partecipanti di evitare il rischio di inadempienza della controparte garantendo che, in caso di impegni reciproci, il regolamento di un impegno avvenga soltanto se e quando Ã ̈ assicurato il regolamento dellâimpegno corrispondente.

en_artTitle: Art. 25b Exchange-of-value settlement

en_parHtml: The operator of a financial market infrastructure shall enable the participants to eliminate their principal risk by ensuring that for transactions involving the settlement of two linked obligations, the settlement of one obligation occurs if and only if the settlement of the other obligation is guaranteed.


de_artTitle: Art. 25c Zentralverwahrer

de_parHtml: 1 Ein Zentralverwahrer verfÃ¼gt Ã¼ber Regeln, Verfahren und Kontrollen, die geeignet sind, die Risiken aus der Verwahrung und Ãbertragung von Effekten zu minimieren.

de_parText: Ein Zentralverwahrer verfÃ1⁄4gt Ã1⁄4ber Regeln, Verfahren und Kontrollen, die geeignet sind, die Risiken aus der Verwahrung und Ãbertragung von Effekten zu minimieren.

fr_artTitle: Art. 25c DÃ©positaires centraux

fr_parHtml: 1 Les dÃ©positaires centraux Ã©tablissent des rÃ¨gles, des procÃ©dures et des mÃ©canismes de contrÃ´le permettant de limiter le plus possible les risques dÃ©coulant de la conservation et du transfert de titres.

fr_parText: Les dÃ©positaires centraux Ã©tablissent des rÃ ̈gles, des procÃ©dures et des mÃ©canismes de contrÃ ́le permettant de limiter le plus possible les risques dÃ©coulant de la conservation et du transfert de titres.

it_artTitle: Art. 25c Depositario centrale

it_parHtml: 1 Il depositario centrale dispone di regole, procedure e controlli idonei a ridurre al minimo i rischi connessi con la custodia e il trasferimento di titoli.

en_artTitle: Art. 25c Central securities depositories

en_parHtml: 1 A central securities depository shall have appropriate rules, procedures and controls for minimising the risks associated with the safekeeping and transfer of securities.


de_parHtml: 2 Ein Zentralverwahrer ermÃ¶glicht es seinen Teilnehmern, die Effekten in einer immobilisierten oder dematerialisierten Form durch Verbuchung in einem Effektenkonto zu halten.

fr_parHtml: 2 Ils offrent Ã  leurs participants la possibilitÃ© de dÃ©tenir les titres sous une forme immobilisÃ©e ou sous une forme dÃ©matÃ©rialisÃ©e en les inscrivant dans un compte de titres.

it_parHtml: 2 Il depositario centrale consente ai propri partecipanti di detenere i titoli in forma immobilizzata o dematerializzata mediante registrazione in un conto titoli.

en_parHtml: 2 A central securities depository shall enable its participants to hold the securities in an immobilised or dematerialised form by recording them in a securities account.


de_artTitle: Art. 26 Aufrechterhaltung und Beendigung systemisch bedeutsamer GeschÃ¤ftsprozesse

de_parHtml: 1 Der Betreiber identifiziert die Szenarien, welche die GeschÃ¤ftsfortfÃ¼hrung gefÃ¤hrden kÃ¶nnen und erstellt einen Plan, um die systemisch bedeutsamen GeschÃ¤ftsprozesse:

de_parText: Der Betreiber identifiziert die Szenarien, welche die GeschÃ¤ftsfortfÃ1⁄4hrung gefÃ¤hrden kÃ¶nnen und erstellt einen Plan, um die systemisch bedeutsamen GeschÃ¤ftsprozesse:

fr_artTitle: Art. 26 Maintien et clÃ ́ture de processus opÃ©rationnels dâimportance systÃ©mique

fr_parHtml: 1 Lâexploitant identifie les scÃ©narios pouvant menacer la poursuite de lâactivitÃ© et Ã©labore un plan prÃ©voyant:

it_artTitle: Art. 26 Mantenimento e cessazione ordinata di processi operativi di rilevanza sistemica

it_parHtml: 1 Lâesercente identifica gli scenari che possono pregiudicare la sua continuitÃ  aziendale e predispone un piano che assicuri:

en_artTitle: Art. 26 Recovery and orderly wind-down of systemically important business processes

en_parHtml: 1 The operator shall identify scenarios that might jeopardise its viability as a going concern, and shall prepare a plan to ensure:


de_parHtml: 2 Der Plan umfasst insbesondere eine Beschreibung der vom Betreiber zu treffenden Massnahmen sowie der Ressourcen, die fÃ¼r deren Umsetzung erforderlich sind. Der Plan berÃ¼cksichtigt die Zeitspanne, die erforderlich ist, damit sich die Teilnehmer an eine alternative Finanzmarktinfrastruktur anbinden kÃ¶nnen.

de_parText: Der Plan umfasst insbesondere eine Beschreibung der vom Betreiber zu treffenden Massnahmen sowie der Ressourcen, die fÃ1⁄4r deren Umsetzung erforderlich sind. Der Plan berÃ1⁄4cksichtigt die Zeitspanne, die erforderlich ist, damit sich die Teilnehmer an eine alternative Finanzmarktinfrastruktur anbinden kÃ¶nnen.

fr_parHtml: 2 Le plan comprend notamment une description des mesures que lâexploitant doit prendre et des ressources nÃ©cessaires Ã  la mise en Åuvre de ces mesures. Il prÃ©voit un dÃ©lai appropriÃ© permettant aux participants de se raccorder Ã  une autre infrastructure.

it_parHtml: 2 Il piano comprende in particolare una descrizione delle misure da adottare da parte dellâesercente e delle risorse richieste per attuare tali misure. Il piano tiene conto del tempo necessario affinchÃ© i partecipanti possano connettersi a unâinfrastruttura alternativa.

en_parHtml: 2 The plan shall, in particular, describe the measures to be taken by the operator as well as the resources required to implement these measures. The plan shall take into account the length of time required for the participants to connect to an alternative financial market infrastructure.


de_artTitle: Art. 27 GrundsÃ¤tze des Risikomanagements

de_parHtml: 1 Der Betreiber verfÃ¼gt Ã¼ber ein Konzept zur integrierten Identifizierung, Messung, Steuerung und Ãberwachung der wesentlichen Risiken, insbesondere rechtlicher Risiken, der Kredit- und LiquiditÃ¤tsrisiken, GeschÃ¤ftsrisiken sowie operationeller Risiken.59

de_parText: Der Betreiber verfÃ1⁄4gt Ã1⁄4ber ein Konzept zur integrierten Identifizierung, Messung, Steuerung und Ãberwachung der wesentlichen Risiken, insbesondere rechtlicher Risiken, der Kredit- und LiquiditÃ¤tsrisiken, GeschÃ¤ftsrisiken sowie operationeller Risiken.

fr_artTitle: Art. 27 Principes de la gestion des risques

fr_parHtml: 1 Lâexploitant Ã©tablit une mÃ©thode dâidentification, de mesure, de gestion et de surveillance intÃ©grÃ©es des principaux risques, et particuliÃ¨rement des risques juridiques, des risques commerciaux, des risques opÃ©rationnels, des risques de crÃ©dit et des risques de liquiditÃ©.59

fr_parText: Lâexploitant Ã©tablit une mÃ©thode dâidentification, de mesure, de gestion et de surveillance intÃ©grÃ©es des principaux risques, et particuliÃ ̈rement des risques juridiques, des risques commerciaux, des risques opÃ©rationnels, des risques de crÃ©dit et des risques de liquiditÃ©.

it_artTitle: Art. 27 Principi per la gestione dei rischi

it_parHtml: 1 Lâesercente dispone di una strategia per identificare, misurare, controllare e sorvegliare su base integrata i rischi importanti, e in particolare i rischi legali, di credito, di liquiditÃ , generali di impresa e operativi.60

en_artTitle: Art. 27 Risk management principles

en_parHtml: 1 The operator shall have a concept for the integrated identification, measurement, management and monitoring of key risks, especially legal, credit, liquidity, business and operational risks.59


de_parHtml: 2 Er berÃ¼cksichtigt bei der Ausgestaltung der Verfahren und Instrumente zur Steuerung der Kredit- und LiquiditÃ¤tsrisiken deren Auswirkungen auf die Teilnehmer und das Finanzsystem. Insbesondere zielt er darauf ab, prozyklische Effekte zu vermeiden.

de_parText: Er berÃ1⁄4cksichtigt bei der Ausgestaltung der Verfahren und Instrumente zur Steuerung der Kredit- und LiquiditÃ¤tsrisiken deren Auswirkungen auf die Teilnehmer und das Finanzsystem. Insbesondere zielt er darauf ab, prozyklische Effekte zu vermeiden.

fr_parHtml: 2 Il met en place des procÃ©dures et des instruments de gestion des risques de crÃ©dit et de liquiditÃ© en tenant compte de leurs incidences sur les participants et sur le systÃ¨me financier. Il sâefforce notamment dâÃ©viter des effets procycliques.

fr_parText: Il met en place des procÃ©dures et des instruments de gestion des risques de crÃ©dit et de liquiditÃ© en tenant compte de leurs incidences sur les participants et sur le systÃ ̈me financier. Il sâefforce notamment dâÃ©viter des effets procycliques.

it_parHtml: 2 Nel definire le procedure e gli strumenti per la gestione dei rischi di credito e di liquiditÃ , lâesercente tiene conto del loro possibile impatto sui partecipanti e sul sistema finanziario; mira in particolare a evitare effetti prociclici.

en_parHtml: 2 In defining the procedures and tools to manage credit and liquidity risks, the operator shall take into account their impact on the participants and the financial system. In particular, it shall aim to prevent procyclical effects.


de_parHtml: 3 Er stellt Instrumente zur VerfÃ¼gung und schafft Anreize, damit die Teilnehmer die Risiken, welche fÃ¼r sie selber oder fÃ¼r die Finanzmarktinfrastruktur entstehen, fortlaufend steuern und begrenzen kÃ¶nnen.

de_parText: Er stellt Instrumente zur VerfÃ1⁄4gung und schafft Anreize, damit die Teilnehmer die Risiken, welche fÃ1⁄4r sie selber oder fÃ1⁄4r die Finanzmarktinfrastruktur entstehen, fortlaufend steuern und begrenzen kÃ¶nnen.

fr_parHtml: 3 Il met Ã  disposition des instruments et crÃ©e des incitations afin que les participants puissent gÃ©rer et limiter en permanence les risques auxquels eux-mÃªmes ou lâinfrastructure des marchÃ©s financiers sont exposÃ©s.

fr_parText: Il met Ã  disposition des instruments et crÃ©e des incitations afin que les participants puissent gÃ©rer et limiter en permanence les risques auxquels eux-mÃames ou lâinfrastructure des marchÃ©s financiers sont exposÃ©s.

it_parHtml: 3 Lâesercente mette a disposizione strumenti e crea incentivi affinchÃ© i partecipanti possano controllare e limitare in modo continuativo i rischi che sorgono per se stessi e per lâinfrastruttura del mercato finanziario.

en_parHtml: 3 The operator shall provide tools and incentives for the participants to continuously manage and contain the risks arising for themselves or for the financial market infrastructure.


de_artTitle: Art. 28 Management der Kreditrisiken

de_parHtml: 1 Der Betreiber identifiziert, misst, steuert und Ã¼berwacht seine Kreditrisiken mittels geeigneter Verfahren und Instrumente.

de_parText: Der Betreiber identifiziert, misst, steuert und Ã1⁄4berwacht seine Kreditrisiken mittels geeigneter Verfahren und Instrumente.

fr_artTitle: Art. 28 Gestion des risques de crÃ©dit

fr_parHtml: 1 Lâexploitant identifie, mesure, gÃ¨re et surveille ses risques de crÃ©dit au moyen de procÃ©dures et dâinstruments adÃ©quats.

fr_parText: Lâexploitant identifie, mesure, gÃ ̈re et surveille ses risques de crÃ©dit au moyen de procÃ©dures et dâinstruments adÃ©quats.

it_artTitle: Art. 28 Gestione dei rischi di credito

it_parHtml: 1 Lâesercente identifica, misura, controlla e sorveglia i propri rischi di credito mediante procedure e strumenti appropriati.

en_artTitle: Art. 28 Management of credit risk

en_parHtml: 1 The operator shall identify, measure, manage and monitor its credit risk through the use of appropriate procedures and tools.


de_parHtml: 2 Er verfÃ¼gt Ã¼ber Sicherheiten gemÃ¤ss Artikel 28a, die ausreichen, um die laufenden und potenziellen Kreditrisiken gegenÃ¼ber jedem einzelnen Teilnehmer mit einem hohen Konfidenzniveau zu decken. Er prÃ¼ft die Einhaltung dieser Anforderung regelmÃ¤ssig.

de_parText: Er verfÃ1⁄4gt Ã1⁄4ber Sicherheiten gemÃ¤ss Artikel 28a, die ausreichen, um die laufenden und potenziellen Kreditrisiken gegenÃ1⁄4ber jedem einzelnen Teilnehmer mit einem hohen Konfidenzniveau zu decken. Er prÃ1⁄4ft die Einhaltung dieser Anforderung regelmÃ¤ssig.

fr_parHtml: 2 Il dispose de garanties au sens de lâart. 28a en quantitÃ© suffisante pour couvrir, vis-Ã -vis de chaque participant, les risques de crÃ©dit, tant effectifs que potentiels, avec un niveau de confiance Ã©levÃ©. Il vÃ©rifie rÃ©guliÃ¨rement que cette exigence est respectÃ©e.

fr_parText: Il dispose de garanties au sens de lâart. 28a en quantitÃ© suffisante pour couvrir, vis-Ã -vis de chaque participant, les risques de crÃ©dit, tant effectifs que potentiels, avec un niveau de confiance Ã©levÃ©. Il vÃ©rifie rÃ©guliÃ ̈rement que cette exigence est respectÃ©e.

it_parHtml: 2 Lâesercente dispone di garanzie di cui allâarticolo 28a sufficienti per coprire con un elevato livello di confidenza i rischi di credito correnti e potenziali nei confronti di ogni singolo partecipante. Esso verifica regolarmente lâadempimento di questo requisito.

en_parHtml: 2 The operator shall have sufficient collateral, as specified in Article 28a, to cover current and potential credit exposures to each participant with a high level of confidence. It shall regularly assess compliance with this requirement.


de_artTitle: Art. 28a Sicherheiten

de_parHtml: 1 Der Betreiber akzeptiert zur Absicherung von Risiken ausschliesslich liquide Sicherheiten, die geringe Kredit- und Marktrisiken aufweisen.

fr_artTitle: Art. 28a Garanties

fr_parHtml: 1 Pour couvrir les risques, lâexploitant accepte exclusivement des garanties liquides prÃ©sentant de faibles risques de crÃ©dit et de marchÃ©.

it_artTitle: Art. 28a Garanzie

it_parHtml: 1 Lâesercente accetta a copertura dei rischi unicamente garanzie liquide che presentano un basso rischio di credito e di mercato.

en_artTitle: Art. 28a Collateral

en_parHtml: 1 To cover risk exposures, the operator shall only accept liquid collateral with low credit and market risks.


de_parHtml: 2 Er bewertet die Sicherheiten vorsichtig. Er wendet auch fÃ¼r extreme, aber plausible Marktbedingungen angemessene SicherheitsabschlÃ¤ge an und validiert diese regelmÃ¤ssig.

de_parText: Er bewertet die Sicherheiten vorsichtig. Er wendet auch fÃ1⁄4r extreme, aber plausible Marktbedingungen angemessene SicherheitsabschlÃ¤ge an und validiert diese regelmÃ¤ssig.

fr_parHtml: 2 Il Ã©value les garanties avec prudence. Il applique des dÃ©cotes qui sont appropriÃ©es mÃªme dans des conditions de marchÃ© extrÃªmes mais plausibles, et les valide rÃ©guliÃ¨rement.

fr_parText: Il Ã©value les garanties avec prudence. Il applique des dÃ©cotes qui sont appropriÃ©es mÃame dans des conditions de marchÃ© extrÃames mais plausibles, et les valide rÃ©guliÃ ̈rement.

it_parHtml: 2 Lâesercente valuta le garanzie con prudenza. Esso applica scarti di garanzia (Â«haircutÂ») adeguati anche in condizioni di mercato estreme ma plausibili, e valida gli stessi a intervalli regolari.

en_parHtml: 2 The operator shall value collateral prudently. It shall apply haircuts which are also appropriate under extreme but plausible market conditions and validate them regularly.


de_parHtml: 3 Er vermeidet Klumpenrisiken bei den Sicherheiten. Zur Diversifizierung der Sicherheiten legt er Konzentrationslimiten fest und Ã¼berwacht deren Einhaltung. Er stellt zudem sicher, dass kein Teilnehmer Sicherheiten liefert, welche bei seinem Ausfall stark an Wert verlieren.60

de_parText: Er vermeidet Klumpenrisiken bei den Sicherheiten. Zur Diversifizierung der Sicherheiten legt er Konzentrationslimiten fest und Ã1⁄4berwacht deren Einhaltung. Er stellt zudem sicher, dass kein Teilnehmer Sicherheiten liefert, welche bei seinem Ausfall stark an Wert verlieren.

fr_parHtml: 3 Il Ã©vite toute concentration de risques liÃ©s aux garanties. Il fixe des limites de concentration afin de favoriser la diversification des garanties et vÃ©rifie que ces limites sont respectÃ©es. Il sâassure que les participants ne fournissent pas de garanties susceptibles de subir de fortes pertes de valeur sâils sont dÃ©faillants.60

it_parHtml: 3 Lâesercente evita rischi di concentrazione connessi con le garanzie. Al fine di diversificare le garanzie, stabilisce limiti di concentrazione e ne sorveglia il rispetto. Lâesercente si assicura inoltre che nessun partecipante fornisca garanzie che subirebbero una forte perdita di valore in caso di sua inadempienza.61

en_parHtml: 3 The operator shall avoid concentration risk in the collateral. In order to diversify the collateral, it shall define concentration limits and monitor compliance with these limits. The operator shall also ensure that no participants post collateral whose value will be substantially reduced in the event of their default.60


de_parHtml: 4 Er stellt sicher, dass er rechtzeitig Ã¼ber die Sicherheiten verfÃ¼gen kann. Dies gilt insbesondere auch fÃ¼r Sicherheiten, die:

de_parText: Er stellt sicher, dass er rechtzeitig Ã1⁄4ber die Sicherheiten verfÃ1⁄4gen kann. Dies gilt insbesondere auch fÃ1⁄4r Sicherheiten, die:

fr_parHtml: 4 Il veille Ã  pouvoir disposer des garanties en temps opportun. Cela sâapplique notamment aux garanties:

it_parHtml: 4 Lâesercente si assicura di poter disporre delle garanzie in modo tempestivo. CiÃ² vale in particolare per le garanzie:

it_parText: Lâesercente si assicura di poter disporre delle garanzie in modo tempestivo. CiÃ2 vale in particolare per le garanzie:

en_parHtml: 4 The operator shall ensure that it can access the collateral in a timely manner. This applies, in particular, to collateral which is:


de_artTitle: Art. 28b Finanzmittel und Wasserfallprinzip einer zentralen Gegenpartei

de_parHtml: 1 Eine zentrale Gegenpartei begrenzt ihre Kreditrisiken gegenÃ¼ber ihren Teilnehmern, indem sie von diesen Sicherheiten gemÃ¤ss Artikel 28a in Form von Ersteinschusszahlungen (Initial Margins), Nachschusszahlungen (Variation Margins) und AusfallfondsbeitrÃ¤gen (Default Fund) einzieht.

de_parText: Eine zentrale Gegenpartei begrenzt ihre Kreditrisiken gegenÃ1⁄4ber ihren Teilnehmern, indem sie von diesen Sicherheiten gemÃ¤ss Artikel 28a in Form von Ersteinschusszahlungen (Initial Margins), Nachschusszahlungen (Variation Margins) und AusfallfondsbeitrÃ¤gen (Default Fund) einzieht.

fr_artTitle: Art. 28b Ressources financiÃ ̈res et modÃ ̈le en cascade des contreparties centrales

fr_parHtml: 1 Les contreparties centrales limitent leurs risques de crÃ©dit vis-Ã -vis de leurs participants en prÃ©levant sur les garanties au sens de lâart. 28a des dÃ©pÃ´ts de garantie initiaux (initial margins), des marges de variation (variation margins) et des contributions au fonds de dÃ©faillance (default fund).

fr_parText: Les contreparties centrales limitent leurs risques de crÃ©dit vis-Ã -vis de leurs participants en prÃ©levant sur les garanties au sens de lâart. 28a des dÃ©pÃ ́ts de garantie initiaux (initial margins), des marges de variation (variation margins) et des contributions au fonds de dÃ©faillance (default fund).

it_artTitle: Art. 28b Risorse finanziarie e sequenza nella copertura di perdite (Â«default waterfallÂ») presso una controparte centrale

it_parHtml: 1 Una controparte centrale limita i propri rischi di credito verso i partecipanti richiedendo a questi ultimi il deposito di garanzie ai sensi dellâarticolo 28a sotto forma di margini iniziali, margini di variazione e contributi al fondo di garanzia (Â«default fundÂ»).

en_artTitle: Art. 28b Financial resources and default waterfall of central counterparties

en_parHtml: 1 A central counterparty shall limit its credit exposure to its participants by collecting collateral as specified in Article 28a in the form of initial margin, variation margin and default fund contributions.


de_parHtml: 2 Eine zentrale Gegenpartei bewertet die Sicherheiten sowie Forderungen und Verpflichtungen der Teilnehmer zu aktuellen Marktpreisen und zieht Ersteinschusszahlungen und Nachschusszahlungen (Einschusszahlungen) mindestens einmal tÃ¤glich ein, falls zuvor festgelegte Schwellenwerte Ã¼berschritten werden. Sie ist zudem befugt und in der Lage, Einschusszahlungen auch wÃ¤hrend des Tages einzufordern.

de_parText: Eine zentrale Gegenpartei bewertet die Sicherheiten sowie Forderungen und Verpflichtungen der Teilnehmer zu aktuellen Marktpreisen und zieht Ersteinschusszahlungen und Nachschusszahlungen (Einschusszahlungen) mindestens einmal tÃ¤glich ein, falls zuvor festgelegte Schwellenwerte Ã1⁄4berschritten werden. Sie ist zudem befugt und in der Lage, Einschusszahlungen auch wÃ¤hrend des Tages einzufordern.

fr_parHtml: 2 Elles Ã©valuent les garanties ainsi que les crÃ©ances et engagements des participants aux prix actuels du marchÃ© et prÃ©lÃ¨vent au moins une fois par jour des marges (dÃ©pÃ´ts de garantie initiaux et marges de variation) si des seuils prÃ©dÃ©finis sont dÃ©passÃ©s. Elles sont de plus habilitÃ©es Ã  procÃ©der Ã  des appels de marge en cours de journÃ©e et sont en mesure de le faire.

fr_parText: Elles Ã©valuent les garanties ainsi que les crÃ©ances et engagements des participants aux prix actuels du marchÃ© et prÃ©lÃ ̈vent au moins une fois par jour des marges (dÃ©pÃ ́ts de garantie initiaux et marges de variation) si des seuils prÃ©dÃ©finis sont dÃ©passÃ©s. Elles sont de plus habilitÃ©es Ã  procÃ©der Ã  des appels de marge en cours de journÃ©e et sont en mesure de le faire.

it_parHtml: 2 Una controparte centrale valuta le garanzie e le posizioni creditorie e debitorie dei partecipanti ai prezzi di mercato correnti e richiede il versamento di margini (iniziali e di variazione) almeno una volta al giorno qualora siano superati valori soglia prestabiliti. La controparte centrale Ã¨ inoltre autorizzata e in grado di effettuare richiami di margini anche su base infragiornaliera.

it_parText: Una controparte centrale valuta le garanzie e le posizioni creditorie e debitorie dei partecipanti ai prezzi di mercato correnti e richiede il versamento di margini (iniziali e di variazione) almeno una volta al giorno qualora siano superati valori soglia prestabiliti. La controparte centrale Ã ̈ inoltre autorizzata e in grado di effettuare richiami di margini anche su base infragiornaliera.

en_parHtml: 2 A central counterparty shall mark the participantsâ collateral and positions to market, and shall collect margin (initial and variation margin) at least once daily when predefined thresholds are exceeded. In addition, it shall have the authority and capability to make intraday margin calls.


de_parHtml: 3 Die Einschusszahlungen und die AusfallfondsbeitrÃ¤ge decken die laufenden und potenziellen Kreditrisiken in einer Vielzahl von Szenarien. Diese Szenarien umfassen unter anderem den Ausfall des Teilnehmers oder der Teilnehmergruppe und den Ausfall der zwei Teilnehmer oder der zwei Teilnehmergruppen, gegenÃ¼ber welchen eine zentrale Gegenpartei die grÃ¶ssten potenziellen Kreditrisiken aufweist, unter extremen, aber plausiblen Marktbedingungen. Eine Teilnehmergruppe umfasst sÃ¤mtliche Teilnehmer, die demselben Konzern angehÃ¶ren.

de_parText: Die Einschusszahlungen und die AusfallfondsbeitrÃ¤ge decken die laufenden und potenziellen Kreditrisiken in einer Vielzahl von Szenarien. Diese Szenarien umfassen unter anderem den Ausfall des Teilnehmers oder der Teilnehmergruppe und den Ausfall der zwei Teilnehmer oder der zwei Teilnehmergruppen, gegenÃ1⁄4ber welchen eine zentrale Gegenpartei die grÃ¶ssten potenziellen Kreditrisiken aufweist, unter extremen, aber plausiblen Marktbedingungen. Eine Teilnehmergruppe umfasst sÃ¤mtliche Teilnehmer, die demselben Konzern angehÃ¶ren.

fr_parHtml: 3 Les marges et les contributions au fonds de dÃ©faillance couvrent les risques de crÃ©dit, effectifs et potentiels, dans un grand nombre de scÃ©narios. Ceux-ci comprennent notamment la dÃ©faillance, dans des conditions de marchÃ© extrÃªmes mais plausibles, du participant ou groupe de participants et des deux participants ou groupes de participants vis-Ã -vis desquels les contreparties centrales prÃ©sentent les risques de crÃ©dit potentiels les plus Ã©levÃ©s. Un groupe de participants comprend lâensemble des participants appartenant Ã  un mÃªme groupe dâentreprises.

fr_parText: Les marges et les contributions au fonds de dÃ©faillance couvrent les risques de crÃ©dit, effectifs et potentiels, dans un grand nombre de scÃ©narios. Ceux-ci comprennent notamment la dÃ©faillance, dans des conditions de marchÃ© extrÃames mais plausibles, du participant ou groupe de participants et des deux participants ou groupes de participants vis-Ã -vis desquels les contreparties centrales prÃ©sentent les risques de crÃ©dit potentiels les plus Ã©levÃ©s. Un groupe de participants comprend lâensemble des participants appartenant Ã  un mÃame groupe dâentreprises.

it_parHtml: 3 I margini e i contributi al fondo di garanzia coprono i rischi di credito correnti e potenziali in una pluralitÃ  di scenari. Fra questi figura anche lâinadempienza del partecipante o del gruppo di partecipanti e lâinadempienza dei due partecipanti o dei due gruppi di partecipanti, nei confronti dei quali una controparte centrale presenta i maggiori rischi di credito potenziali in condizioni di mercato estreme ma plausibili. Un gruppo di partecipanti Ã¨ costituito da tutti i partecipanti appartenenti a un medesimo gruppo societario.

it_parText: I margini e i contributi al fondo di garanzia coprono i rischi di credito correnti e potenziali in una pluralitÃ  di scenari. Fra questi figura anche lâinadempienza del partecipante o del gruppo di partecipanti e lâinadempienza dei due partecipanti o dei due gruppi di partecipanti, nei confronti dei quali una controparte centrale presenta i maggiori rischi di credito potenziali in condizioni di mercato estreme ma plausibili. Un gruppo di partecipanti Ã ̈ costituito da tutti i partecipanti appartenenti a un medesimo gruppo societario.

en_parHtml: 3 The margin and the default fund contributions shall cover current and potential credit exposures under a wide range of scenarios. These scenarios shall include, but not be limited to, the default of the participant or group of participants as well as the default of the two participants or two groups of participants against which a central counterparty has the largest potential credit exposure under extreme but plausible market conditions. A group of participants consists of all participants affiliated to the same parent company.


de_parHtml: 4 Um beim Ausfall eines Teilnehmers die allfÃ¤lligen Verluste zu decken, greift eine zentrale Gegenpartei in folgender Reihenfolge auf Sicherheiten und Eigenmittel zu:

fr_parHtml: 4 Pour couvrir les pertes Ã©ventuelles en cas de dÃ©faillance dâun participant, les contreparties centrales recourent aux garanties et aux fonds propres dans lâordre suivant:

it_parHtml: 4 Per coprire le eventuali perdite causate dallâinadempienza di un partecipante la controparte centrale utilizza le garanzie e i fondi propri nellâordine seguente:

en_parHtml: 4 In order to cover any losses from a participantâs default, a central counterparty shall use collateral and capital in the following sequence:


de_artTitle: Art. 28c Berechnung der Einschusszahlungen einer zentralen Gegenpartei

de_parHtml: 1 Die Ersteinschusszahlungen eines Teilnehmers decken die potenziellen Kreditrisiken, die sich bei dessen Ausfall fÃ¼r eine zentrale Gegenpartei aufgrund der erwarteten MarktpreisverÃ¤nderungen Ã¼ber einen angemessenen Zeithorizont ergeben, mit einem Konfidenzniveau von mindestens 99 Prozent. FÃ¼r ausserbÃ¶rslich gehandelte Derivate betrÃ¤gt das Konfidenzniveau mindestens 99,5 Prozent, es sei denn die ausserbÃ¶rslich gehandelten Derivate weisen dieselben Risikomerkmale wie bÃ¶rsengehandelte Derivate auf.61

de_parText: Die Ersteinschusszahlungen eines Teilnehmers decken die potenziellen Kreditrisiken, die sich bei dessen Ausfall fÃ1⁄4r eine zentrale Gegenpartei aufgrund der erwarteten MarktpreisverÃ¤nderungen Ã1⁄4ber einen angemessenen Zeithorizont ergeben, mit einem Konfidenzniveau von mindestens 99 Prozent. FÃ1⁄4r ausserbÃ¶rslich gehandelte Derivate betrÃ¤gt das Konfidenzniveau mindestens 99,5 Prozent, es sei denn die ausserbÃ¶rslich gehandelten Derivate weisen dieselben Risikomerkmale wie bÃ¶rsengehandelte Derivate auf.

fr_artTitle: Art. 28c Calcul des marges des contreparties centrales

fr_parHtml: 1 Les dÃ©pÃ´ts de garantie initiaux dâun participant couvrent les risques de crÃ©dit auxquels serait exposÃ©e la contrepartie centrale concernÃ©e en cas de dÃ©faillance du participant, en raison des variations de prix de marchÃ© attendues sur une durÃ©e appropriÃ©e, avec un niveau de confiance dâau moins 99 %. Le niveau de confiance est dâau moins 99,5 % pour les produits dÃ©rivÃ©s nÃ©gociÃ©s hors bourse, sauf sâils prÃ©sentent les mÃªmes caractÃ©ristiques de risque que les produits dÃ©rivÃ©s nÃ©gociÃ©s en bourse.61

fr_parText: Les dÃ©pÃ ́ts de garantie initiaux dâun participant couvrent les risques de crÃ©dit auxquels serait exposÃ©e la contrepartie centrale concernÃ©e en cas de dÃ©faillance du participant, en raison des variations de prix de marchÃ© attendues sur une durÃ©e appropriÃ©e, avec un niveau de confiance dâau moins 99 %. Le niveau de confiance est dâau moins 99,5 % pour les produits dÃ©rivÃ©s nÃ©gociÃ©s hors bourse, sauf sâils prÃ©sentent les mÃames caractÃ©ristiques de risque que les produits dÃ©rivÃ©s nÃ©gociÃ©s en bourse.

it_artTitle: Art. 28c Calcolo dei margini presso una controparte centrale

it_parHtml: 1 I margini iniziali di un partecipante coprono i rischi di credito potenziali che sorgono per la controparte centrale in caso di inadempienza del partecipante stesso a causa delle variazioni attese del prezzo di mercato lungo un orizzonte temporale adeguato, con un livello di confidenza minimo del 99 per cento. Per i derivati negoziati fuori borsa (Â«OTCÂ») il livello di confidenza minimo Ã¨ del 99,5 per cento, a meno che essi presentino le stesse caratteristiche di rischio dei derivati negoziati in borsa.62

it_parText: I margini iniziali di un partecipante coprono i rischi di credito potenziali che sorgono per la controparte centrale in caso di inadempienza del partecipante stesso a causa delle variazioni attese del prezzo di mercato lungo un orizzonte temporale adeguato, con un livello di confidenza minimo del 99 per cento. Per i derivati negoziati fuori borsa (Â«OTCÂ») il livello di confidenza minimo Ã ̈ del 99,5 per cento, a meno che essi presentino le stesse caratteristiche di rischio dei derivati negoziati in borsa.

en_artTitle: Art. 28c Calculating a central counterpartyâs margin

en_parHtml: 1 The initial margin of a participant shall cover the potential credit exposure arising from its default for a central counterparty due to expected price movements over an appropriate time horizon with a confidence level of at least 99%. The confidence level for over-the-counter derivatives must be at least 99.5% unless they show the same risk characteristics as exchange-traded derivatives.61


de_parHtml: 2 Der angemessene Zeithorizont gemÃ¤ss Absatz 1 entspricht der Dauer von der letzten Nachschusszahlung bis zur erwarteten Liquidierung oder Absicherung der Forderungen und Verpflichtungen bei einem Teilnehmerausfall. Er betrÃ¤gt mindestens zwei Arbeitstage. FÃ¼r ausserbÃ¶rslich gehandelte Derivate betrÃ¤gt der Zeithorizont mindestens fÃ¼nf Arbeitstage, es sei denn die ausserbÃ¶rslich gehandelten Derivate weisen dieselben Risikomerkmale wie bÃ¶rsengehandelte Derivate auf.62

de_parText: Der angemessene Zeithorizont gemÃ¤ss Absatz 1 entspricht der Dauer von der letzten Nachschusszahlung bis zur erwarteten Liquidierung oder Absicherung der Forderungen und Verpflichtungen bei einem Teilnehmerausfall. Er betrÃ¤gt mindestens zwei Arbeitstage. FÃ1⁄4r ausserbÃ¶rslich gehandelte Derivate betrÃ¤gt der Zeithorizont mindestens fÃ1⁄4nf Arbeitstage, es sei denn die ausserbÃ¶rslich gehandelten Derivate weisen dieselben Risikomerkmale wie bÃ¶rsengehandelte Derivate auf.

fr_parHtml: 2 La durÃ©e appropriÃ©e visÃ©e Ã  lâal. 1 correspond Ã  la durÃ©e Ã©coulÃ©e entre le dernier versement de marge de variation et la date attendue pour la liquidation ou la couverture des crÃ©ances et engagements en cas de dÃ©faillance dâun participant. Elle est dâau moins deux jours ouvrables. Elle est dâau moins cinq jours ouvrables pour les produits dÃ©rivÃ©s nÃ©gociÃ©s hors bourse, sauf sâils prÃ©sentent les mÃªmes caractÃ©ristiques de risque que les produits dÃ©rivÃ©s nÃ©gociÃ©s en bourse.62

fr_parText: La durÃ©e appropriÃ©e visÃ©e Ã  lâal. 1 correspond Ã  la durÃ©e Ã©coulÃ©e entre le dernier versement de marge de variation et la date attendue pour la liquidation ou la couverture des crÃ©ances et engagements en cas de dÃ©faillance dâun participant. Elle est dâau moins deux jours ouvrables. Elle est dâau moins cinq jours ouvrables pour les produits dÃ©rivÃ©s nÃ©gociÃ©s hors bourse, sauf sâils prÃ©sentent les mÃames caractÃ©ristiques de risque que les produits dÃ©rivÃ©s nÃ©gociÃ©s en bourse.

it_parHtml: 2 Lâorizzonte temporale adeguato di cui al capoverso 1 corrisponde al periodo intercorrente fra lâultimo versamento di margini di variazione e la prevista liquidazione o copertura delle posizioni creditorie e debitorie in caso di inadempienza di un partecipante. Esso Ã¨ pari ad almeno due giorni lavorativi. Per i derivati negoziati fuori borsa (Â«OTCÂ») lâorizzonte temporale minimo Ã¨ di cinque giorni lavorativi, a meno che essi presentino le stesse caratteristiche di rischio dei derivati negoziati in borsa.63

it_parText: Lâorizzonte temporale adeguato di cui al capoverso 1 corrisponde al periodo intercorrente fra lâultimo versamento di margini di variazione e la prevista liquidazione o copertura delle posizioni creditorie e debitorie in caso di inadempienza di un partecipante. Esso Ã ̈ pari ad almeno due giorni lavorativi. Per i derivati negoziati fuori borsa (Â«OTCÂ») lâorizzonte temporale minimo Ã ̈ di cinque giorni lavorativi, a meno che essi presentino le stesse caratteristiche di rischio dei derivati negoziati in borsa.

en_parHtml: 2 The appropriate time horizon pursuant to paragraph 1 corresponds to the period from the last variation margin payment up to the expected close-out or hedging of positions in the event of a participantâs default. This horizon shall be at least two business days. For over-the-counter derivatives, the horizon shall be at least five business days, unless they show the same risk characteristics as exchange-traded derivatives.62


de_parHtml: 3 Eine zentrale Gegenpartei verwendet fÃ¼r die Berechnung der Ersteinschusszahlungen die MarktpreisverÃ¤nderungen der den Forderungen und Verpflichtungen zugrunde liegenden Finanzinstrumente Ã¼ber mindestens die letzten zwÃ¶lf Monate. Sie kann andere und zusÃ¤tzliche Zeitperioden wÃ¤hlen, falls daraus hÃ¶here Ersteinschusszahlungen resultieren.

de_parText: Eine zentrale Gegenpartei verwendet fÃ1⁄4r die Berechnung der Ersteinschusszahlungen die MarktpreisverÃ¤nderungen der den Forderungen und Verpflichtungen zugrunde liegenden Finanzinstrumente Ã1⁄4ber mindestens die letzten zwÃ¶lf Monate. Sie kann andere und zusÃ¤tzliche Zeitperioden wÃ¤hlen, falls daraus hÃ¶here Ersteinschusszahlungen resultieren.

fr_parHtml: 3 Pour calculer les dÃ©pÃ´ts de garantie initiaux, les contreparties centrales se rÃ©fÃ¨rent aux variations de prix de marchÃ© des instruments financiers sous-jacents aux crÃ©ances et engagements, sur une pÃ©riode couvrant au moins les douze mois prÃ©cÃ©dents.  Elles peuvent choisir dâautres pÃ©riodes, en sus ou Ã  la place, sâil en rÃ©sulte des dÃ©pÃ´ts de garantie initiaux plus Ã©levÃ©s.

fr_parText: Pour calculer les dÃ©pÃ ́ts de garantie initiaux, les contreparties centrales se rÃ©fÃ ̈rent aux variations de prix de marchÃ© des instruments financiers sous-jacents aux crÃ©ances et engagements, sur une pÃ©riode couvrant au moins les douze mois prÃ©cÃ©dents.  Elles peuvent choisir dâautres pÃ©riodes, en sus ou Ã  la place, sâil en rÃ©sulte des dÃ©pÃ ́ts de garantie initiaux plus Ã©levÃ©s.

it_parHtml: 3 Per il calcolo dei margini iniziali una controparte centrale utilizza le variazioni del prezzo di mercato degli strumenti finanziari sottostanti ai crediti e agli impegni durante un periodo comprendente almeno gli ultimi dodici mesi. Essa puÃ² scegliere periodi diversi o periodi aggiuntivi se ne conseguono margini iniziali superiori.

it_parText: Per il calcolo dei margini iniziali una controparte centrale utilizza le variazioni del prezzo di mercato degli strumenti finanziari sottostanti ai crediti e agli impegni durante un periodo comprendente almeno gli ultimi dodici mesi. Essa puÃ2 scegliere periodi diversi o periodi aggiuntivi se ne conseguono margini iniziali superiori.

en_parHtml: 3 A central counterparty shall base its initial margin calculation on price movements in the financial instruments underlying the positions over at least the previous 12 months. It may choose other and additional periods if these result in higher initial margin.


de_parHtml: 4 Eine zentrale Gegenpartei, die fÃ¼r die Berechnung der Ersteinschusszahlungen eines Teilnehmers dessen Forderungen und Verpflichtungen verrechnet, trifft auch fÃ¼r extreme, aber plausible Marktbedingungen angemessene Annahmen Ã¼ber die Korrelationen der Finanzinstrumente, die diesen Forderungen und Verpflichtungen zugrunde liegen.

de_parText: Eine zentrale Gegenpartei, die fÃ1⁄4r die Berechnung der Ersteinschusszahlungen eines Teilnehmers dessen Forderungen und Verpflichtungen verrechnet, trifft auch fÃ1⁄4r extreme, aber plausible Marktbedingungen angemessene Annahmen Ã1⁄4ber die Korrelationen der Finanzinstrumente, die diesen Forderungen und Verpflichtungen zugrunde liegen.

fr_parHtml: 4 Les contreparties centrales qui compensent les crÃ©ances et les engagements dâun participant pour calculer le montant de ses dÃ©pÃ´ts de garantie initiaux, sâappuient, au sujet des corrÃ©lations des instruments financiers sous-jacents Ã  ces crÃ©ances et engagements, sur des hypothÃ¨ses appropriÃ©es mÃªme en cas de conditions de marchÃ© extrÃªmes mais plausibles.

fr_parText: Les contreparties centrales qui compensent les crÃ©ances et les engagements dâun participant pour calculer le montant de ses dÃ©pÃ ́ts de garantie initiaux, sâappuient, au sujet des corrÃ©lations des instruments financiers sous-jacents Ã  ces crÃ©ances et engagements, sur des hypothÃ ̈ses appropriÃ©es mÃame en cas de conditions de marchÃ© extrÃames mais plausibles.

it_parHtml: 4 Se nel calcolare i margini iniziali di un partecipante una controparte centrale compensa i crediti e gli impegni di questâultimo, le ipotesi che essa assume circa le correlazioni fra gli strumenti finanziari sottostanti a tali posizioni sono adeguate anche in condizioni di mercato estreme ma plausibili.

en_parHtml: 4 If a central counterparty nets the positions of a participant when calculating that participantâs initial margin, then the assumptions applied with regard to the correlations in the financial instruments underlying these positions shall also be appropriate under extreme but plausible market conditions.


de_parHtml: 5 Die Nachschusszahlungen decken die laufenden Kreditrisiken, die sich aufgrund der realisierten MarktpreisverÃ¤nderungen ergeben, unter BerÃ¼cksichtigung zuvor festgelegter Schwellenwerte.

de_parText: Die Nachschusszahlungen decken die laufenden Kreditrisiken, die sich aufgrund der realisierten MarktpreisverÃ¤nderungen ergeben, unter BerÃ1⁄4cksichtigung zuvor festgelegter Schwellenwerte.

fr_parHtml: 5 Les marges de variation couvrent les risques de crÃ©dit en cours dÃ©coulant des fluctuations effectives des prix du marchÃ©, compte tenu des seuils prÃ©dÃ©finis.

it_parHtml: 5 I margini di variazione coprono i rischi di credito correnti che risultano dalle variazioni dei prezzi di mercato osservate, tenuto conto dei valori soglia prestabiliti.

en_parHtml: 5 The variation margin shall cover the current credit exposure arising from realised price movements, taking into account the predefined thresholds.


de_artTitle: Art. 28d Risikokontrolle einer zentralen Gegenpartei

de_parHtml: 1 Eine zentrale Gegenpartei prÃ¼ft:

de_parText: Eine zentrale Gegenpartei prÃ1⁄4ft:

fr_artTitle: Art. 28d ContrÃ ́le des risques par les contreparties centrales

fr_parHtml: 1 Les contreparties centrales vÃ©rifient:

fr_parText: Les contreparties centrales vÃ©rifient:

it_artTitle: Art. 28d Controllo del rischio presso una controparte centrale

it_parHtml: 1 Una controparte centrale verifica:

it_parText: Una controparte centrale verifica:

en_artTitle: Art. 28d Risk control at central counterparties

en_parHtml: 1 A central counterparty shall assess:

en_parText: A central counterparty shall assess:


de_parHtml: 2 Stellt sie bei den PrÃ¼fungen gemÃ¤ss Absatz 1 MÃ¤ngel fest, so nimmt sie Anpassungen vor, um die Anforderungen einzuhalten.

de_parText: Stellt sie bei den PrÃ1⁄4fungen gemÃ¤ss Absatz 1 MÃ¤ngel fest, so nimmt sie Anpassungen vor, um die Anforderungen einzuhalten.

fr_parHtml: 2 Si elles constatent des lacunes lors des vÃ©rifications effectuÃ©es conformÃ©ment Ã  lâal. 1, elles prennent les mesures nÃ©cessaires pour satisfaire aux exigences.

it_parHtml: 2 Qualora le verifiche di cui al capoverso 1 facciano emergere carenze, la controparte centrale adotta le misure opportune affinchÃ© siano soddisfatti i requisiti summenzionati.

en_parHtml: 2 In the event that a central counterparty identifies shortcomings when performing the tests specified in paragraph 1, it shall make adjustments so as to meet the requirements.


de_artTitle: Art. 29 Management der LiquiditÃ¤tsrisiken

de_parHtml: 1 Der Betreiber identifiziert, misst, steuert und Ã¼berwacht seine LiquiditÃ¤tsrisiken mittels geeigneter Verfahren und Instrumente.

de_parText: Der Betreiber identifiziert, misst, steuert und Ã1⁄4berwacht seine LiquiditÃ¤tsrisiken mittels geeigneter Verfahren und Instrumente.

fr_artTitle: Art. 29 Gestion des risques de liquiditÃ©

fr_parHtml: 1 Lâexploitant identifie, mesure, gÃ¨re et surveille ses risques de liquiditÃ© au moyen de procÃ©dures et dâinstruments appropriÃ©s.

fr_parText: Lâexploitant identifie, mesure, gÃ ̈re et surveille ses risques de liquiditÃ© au moyen de procÃ©dures et dâinstruments appropriÃ©s.

it_artTitle: Art. 29 Gestione dei rischi di liquiditÃ

it_parHtml: 1 Lâesercente identifica, misura, controlla e sorveglia i propri rischi di liquiditÃ  mediante procedure e strumenti appropriati.

en_artTitle: Art. 29 Management of liquidity risk

en_parHtml: 1 The operator shall identify, measure, manage and monitor its liquidity risk through the use of appropriate procedures and tools.


de_parHtml: 2 Er verfÃ¼gt Ã¼ber ausreichend LiquiditÃ¤t, um seinen Zahlungsverpflichtungen in allen WÃ¤hrungen auch unter verschiedenen Stressszenarien bei FÃ¤lligkeit nachzukommen. Er wendet auf die LiquiditÃ¤t SicherheitsabschlÃ¤ge an, die auch unter extremen, aber plausiblen Marktbedingungen angemessen sind.

de_parText: Er verfÃ1⁄4gt Ã1⁄4ber ausreichend LiquiditÃ¤t, um seinen Zahlungsverpflichtungen in allen WÃ¤hrungen auch unter verschiedenen Stressszenarien bei FÃ¤lligkeit nachzukommen. Er wendet auf die LiquiditÃ¤t SicherheitsabschlÃ¤ge an, die auch unter extremen, aber plausiblen Marktbedingungen angemessen sind.

fr_parHtml: 2 Il dispose de liquiditÃ©s au sens de lâal. 4 en quantitÃ© suffisante pour honorer ses obligations de paiement dans toutes les monnaies, Ã  leur Ã©chÃ©ance, y compris dans diffÃ©rents scÃ©narios de crise. Il applique des dÃ©cotes sur les liquiditÃ©s dÃ©finies Ã  lâal. 4, qui conviennent mÃªme dans des conditions de marchÃ© extrÃªmes mais plausibles.

fr_parText: Il dispose de liquiditÃ©s au sens de lâal. 4 en quantitÃ© suffisante pour honorer ses obligations de paiement dans toutes les monnaies, Ã  leur Ã©chÃ©ance, y compris dans diffÃ©rents scÃ©narios de crise. Il applique des dÃ©cotes sur les liquiditÃ©s dÃ©finies Ã  lâal. 4, qui conviennent mÃame dans des conditions de marchÃ© extrÃames mais plausibles.

it_parHtml: 2 Lâesercente dispone di sufficienti mezzi liquidi per onorare a scadenza i propri impegni di pagamento in tutte le valute, anche in differenti scenari di stress. Esso applica ai mezzi liquidi scarti di garanzia che sono adeguati anche in condizioni di mercato estreme ma plausibili.

en_parHtml: 2 The operator shall have sufficient liquid resources to effect its payment obligations in all currencies when due, under a wide range of stress scenarios. As regards these liquid resources, the operator shall apply haircuts which are also appropriate under extreme but plausible market conditions.


de_parHtml: 3 Bei der Auswahl der Stressszenarien berÃ¼cksichtigt der Betreiber insbesondere die nachfolgenden Stressereignisse unter extremen aber plausiblen Marktbedingungen:

de_parText: Bei der Auswahl der Stressszenarien berÃ1⁄4cksichtigt der Betreiber insbesondere die nachfolgenden Stressereignisse unter extremen aber plausiblen Marktbedingungen:

fr_parHtml: 3 Il choisit les scÃ©narios de crise en incluant les Ã©vÃ©nements suivants dans des conditions de marchÃ© extrÃªmes mais plausibles:

fr_parText: Il choisit les scÃ©narios de crise en incluant les Ã©vÃ©nements suivants dans des conditions de marchÃ© extrÃames mais plausibles:

it_parHtml: 3 Nello scegliere gli scenari di stress lâesercente considera in particolare gli eventi critici seguenti in condizioni di mercato estreme ma plausibili:

en_parHtml: 3 When selecting stress scenarios, the operator shall, in particular, take into account the following stress events under extreme but plausible market conditions:


de_parHtml: 4 Als LiquiditÃ¤t in einer WÃ¤hrung nach Absatz 2 gelten Barguthaben, Kreditlinien und Sicherheiten nach den Artikeln 50 Absatz 1 und 58 Absatz 1 der Finanzmarktinfrastrukturverordnung vom 25. November 201563 (FinfraV).64

de_parText: Als LiquiditÃ¤t in einer WÃ¤hrung nach Absatz 2 gelten Barguthaben, Kreditlinien und Sicherheiten nach den Artikeln 50 Absatz 1 und 58 Absatz 1 der Finanzmarktinfrastrukturverordnung vom 25. November 2015 (FinfraV).

fr_parHtml: 4 Sont considÃ©rÃ©s comme liquiditÃ©s au sens de lâal. 2 dans une monnaie dite de rÃ©fÃ©rence les avoirs en espÃ¨ces, les lignes de crÃ©dit et les garanties visÃ©s aux art. 50, al. 1, et 58, al. 1, de lâordonnance du 25 novembre 2015 sur lâinfrastructure des marchÃ©s financiers, (OIMF)63.64

fr_parText: Sont considÃ©rÃ©s comme liquiditÃ©s au sens de lâal. 2 dans une monnaie dite de rÃ©fÃ©rence les avoirs en espÃ ̈ces, les lignes de crÃ©dit et les garanties visÃ©s aux art. 50, al. 1, et 58, al. 1, de lâordonnance du 25 novembre 2015 sur lâinfrastructure des marchÃ©s financiers, (OIMF).

it_parHtml: 4 Per liquiditÃ  in una valuta di cui al capoverso 2 si intendono il contante, le linee di credito e le garanzie ai sensi degli articoli 50 capoverso 1 e 58 capoverso 1 dellâordinanza del 25 novembre 201564 sullâinfrastruttura finanziaria (OInFi).65

it_parText: Per liquiditÃ  in una valuta di cui al capoverso 2 si intendono il contante, le linee di credito e le garanzie ai sensi degli articoli 50 capoverso 1 e 58 capoverso 1 dellâordinanza del 25 novembre 2015 sullâinfrastruttura finanziaria (OInFi).


de_parHtml: 5 Der Betreiber diversifiziert seine LiquiditÃ¤tsgeber und vermeidet Klumpenrisiken bei Sicherheiten und VermÃ¶genswerten gemÃ¤ss den Artikeln 50 Absatz 1 Buchstaben d und e sowie 58 Absatz 1 Buchstaben d und e FinfraV.65

fr_parHtml: 5 Lâexploitant diversifie ses fournisseurs de liquiditÃ©s et Ã©vite la concentration de risques pour les garanties et les actifs au sens des art. 50, al. 1, let. d et e, et 58, al. 1, let. d et e, OIMF.65

it_parHtml: 5 Lâesercente diversifica i propri fornitori di liquiditÃ  ed evita rischi di concentrazione in relazione alle garanzie e ai valori patrimoniali ai sensi degli articoli 50 capoverso 1 lettere d ed e nonchÃ© 58 capoverso 1 lettere d ed e OInFi.66

en_parHtml: 5 The operator shall diversify its liquidity providers and avoid concentration risk for collateral and assets in accordance with Article 50 paragraph 1 letters d and e FinMIO as well as Article 58 paragraph 1 letters d and e FinMIO.65


de_parHtml: 6 Der Betreiber:

de_parText: Der Betreiber:

fr_parHtml: 6 Lâexploitant:

fr_parText: Lâexploitant:

it_parHtml: 6 Lâesercente verifica:

it_parText: Lâesercente verifica:

en_parHtml: 6 The operator shall assess:

en_parText: The operator shall assess:


de_artTitle: Art. 3 Gegenstand

de_parHtml: Die Schweizerische Nationalbank fÃ¼hrt die erforderlichen statistischen Erhebungen durch:

de_parText: Die Schweizerische Nationalbank fÃ1⁄4hrt die erforderlichen statistischen Erhebungen durch:

fr_artTitle: Art. 3 Objet

fr_parHtml: La Banque nationale collecte les donnÃ©es statistiques nÃ©cessaires:

it_artTitle: Art. 3 Oggetto

it_parHtml: La Banca nazionale svizzera effettua le rilevazioni statistiche necessarie:

en_artTitle: Art. 3 Subject

en_parHtml: The Swiss National Bank conducts the required statistical surveys:


de_artTitle: Art. 30 Management der Verwahrungs- und Anlagerisiken

de_parHtml: 1 Der Betreiber identifiziert, misst, steuert und Ã¼berwacht seine Verwahrungs- und Anlagerisiken mittels geeigneter Verfahren und Instrumente.

de_parText: Der Betreiber identifiziert, misst, steuert und Ã1⁄4berwacht seine Verwahrungs- und Anlagerisiken mittels geeigneter Verfahren und Instrumente.

fr_artTitle: Art. 30 Gestion des risques de conservation et de placement

fr_parHtml: 1 Lâexploitant identifie, mesure, gÃ¨re et surveille ses risques de conservation et de placement au moyen de procÃ©dures et dâinstruments appropriÃ©s.

fr_parText: Lâexploitant identifie, mesure, gÃ ̈re et surveille ses risques de conservation et de placement au moyen de procÃ©dures et dâinstruments appropriÃ©s.

it_artTitle: Art. 30 Gestione dei rischi di custodia e di investimento

it_parHtml: 1 Lâesercente identifica, misura, controlla e sorveglia i propri rischi di custodia e di investimento mediante procedure e strumenti appropriati.

en_artTitle: Art. 30 Management of custody and investment risks

en_parHtml: 1 The operator shall identify, measure, manage and monitor its custody and investment risks through the use of appropriate procedures and tools.


de_parHtml: 2 Verwahrt er eigene VermÃ¶genswerte oder Sicherheiten und VermÃ¶genswerte von Teilnehmern bei Dritten, so minimiert er die damit verbundenen Risiken. Insbesondere hÃ¤lt er die Sicherheiten und VermÃ¶genswerte bei kreditwÃ¼rdigen und wenn mÃ¶glich beaufsichtigten Finanzinstituten und trifft Massnahmen, damit er bei Bedarf unverzÃ¼glich auf die Sicherheiten und VermÃ¶genswerte zugreifen kann.

de_parText: Verwahrt er eigene VermÃ¶genswerte oder Sicherheiten und VermÃ¶genswerte von Teilnehmern bei Dritten, so minimiert er die damit verbundenen Risiken. Insbesondere hÃ¤lt er die Sicherheiten und VermÃ¶genswerte bei kreditwÃ1⁄4rdigen und wenn mÃ¶glich beaufsichtigten Finanzinstituten und trifft Massnahmen, damit er bei Bedarf unverzÃ1⁄4glich auf die Sicherheiten und VermÃ¶genswerte zugreifen kann.

fr_parHtml: 2 Sâil conserve auprÃ¨s de tiers ses propres actifs ou des garanties et des actifs appartenant Ã  des participants, il est tenu de rÃ©duire les risques y affÃ©rents. Il conserve notamment les garanties et les actifs auprÃ¨s dâÃ©tablissements financiers solvables faisant si possible lâobjet dâune surveillance et prend les mesures nÃ©cessaires pour que ces garanties et ces actifs soient disponibles en cas de besoin.

fr_parText: Sâil conserve auprÃ ̈s de tiers ses propres actifs ou des garanties et des actifs appartenant Ã  des participants, il est tenu de rÃ©duire les risques y affÃ©rents. Il conserve notamment les garanties et les actifs auprÃ ̈s dâÃ©tablissements financiers solvables faisant si possible lâobjet dâune surveillance et prend les mesures nÃ©cessaires pour que ces garanties et ces actifs soient disponibles en cas de besoin.

it_parHtml: 2 Lâesercente riduce al minimo i rischi connessi con i propri valori patrimoniali o con le garanzie e i valori patrimoniali dei partecipanti affidando in custodia tali valori a una parte terza. In particolare, esso detiene le garanzie e i valori patrimoniali presso istituzioni finanziarie solvibili e possibilmente soggette a vigilanza, e adotta misure per poter disporre immediatamente di tali garanzie e valori patrimoniali in caso di necessitÃ .

en_parHtml: 2 If the operator places own assets or collateral and assets of participants in the custody of a third party, it shall minimise the associated risks. In particular, it shall place the collateral and assets concerned with creditworthy and, wherever possible, supervised financial institutions, and shall take measures to ensure that, if necessary, it can access the collateral and assets immediately.


de_parHtml: 3 Die Anlagestrategie des Betreibers steht im Einklang mit seiner Risikomanagementstrategie und lÃ¤sst nur liquide Anlagen zu, die geringe Kredit- und Marktrisiken aufweisen. Der Betreiber vermeidet Klumpenrisiken und legt die Anlagestrategie gegenÃ¼ber seinen Teilnehmern offen, namentlich die allfÃ¤llige Weiterverwendung der von ihnen geleisteten Sicherheiten.

de_parText: Die Anlagestrategie des Betreibers steht im Einklang mit seiner Risikomanagementstrategie und lÃ¤sst nur liquide Anlagen zu, die geringe Kredit- und Marktrisiken aufweisen. Der Betreiber vermeidet Klumpenrisiken und legt die Anlagestrategie gegenÃ1⁄4ber seinen Teilnehmern offen, namentlich die allfÃ¤llige Weiterverwendung der von ihnen geleisteten Sicherheiten.

fr_parHtml: 3 Sa stratÃ©gie de placement sâinscrit dans sa stratÃ©gie de gestion des risques et nâautorise que les placements liquides ne prÃ©sentant que de faibles risques de crÃ©dit et de marchÃ©. Il Ã©vite la concentration de risques et informe ses participants de sa stratÃ©gie de placement, en particulier pour ce qui a trait Ã  la rÃ©utilisation Ã©ventuelle de garanties fournies par ces derniers.

it_parHtml: 3 La strategia di investimento dellâesercente Ã¨ in sintonia con la sua strategia di gestione del rischio e ammette soltanto investimenti liquidi che presentano un basso rischio di credito e di mercato. Lâesercente evita i rischi di concentrazione e rende nota la strategia di investimento ai partecipanti, specialmente per quanto concerne lâeventuale reimpiego delle garanzie da essi conferite.

it_parText: La strategia di investimento dellâesercente Ã ̈ in sintonia con la sua strategia di gestione del rischio e ammette soltanto investimenti liquidi che presentano un basso rischio di credito e di mercato. Lâesercente evita i rischi di concentrazione e rende nota la strategia di investimento ai partecipanti, specialmente per quanto concerne lâeventuale reimpiego delle garanzie da essi conferite.

en_parHtml: 3 The operatorâs investment strategy shall be consistent with its risk management strategy and allow only liquid investments with minimal credit and market risks. The operator shall avoid risk concentrations and disclose the investment strategy vis-Ã -vis its participants, in particular regarding the possible re-use of the collateral they have provided.