Введение
Одной из основных задач фирм является выбор оптимальной структуры финансирования для их инвестиционных проектов. У фирм есть несколько вариантов источников финансирования. Фирмы могут использовать внутренние средства, заемный капитал, выпускать акции. Самым дешевым и поэтому самым привлекательным способом, согласно теории иерархии, является использование внутреннего капитала компании. Следующим приоритетным способом является привлечение заемного капитала. Однако в наше время для компаний, которые функционируют на несовершенном рынке и сталкиваются с большим количеством аномалий, таких как асимметрия информации и агентская проблема, привлечение заемного капитала может являться сравнительно дорогостоящей процедурой. Вследствие возникает финансовая ограниченность компаний, которая ведет к существенному удорожанию стоимости привлечения заемного капитала. Зачастую это приводит к тому, что финансово ограниченные компании используют только внутренние источники финансирования ввиду невозможности привлечения заемного капитала.  Именно поэтому вопрос о роли финансовых ограничений в инвестиционной политике компании остается актуальным и на сегодняшний день.  Большое количество исследователей сходятся во мнении, что чувствительность инвестиций  к внутреннему денежному потоку прямопропорционально зависит от степени финансовой ограниченности компании. Многие исследователи сходятся во мнении, что чувствительность инвестиций к денежному потоку фирмы (investments cash flow sensitivity - ICFS) выше для компаний, которые имеют финансовую ограниченность. Таким образом, такие компании не всегда имеют возможность привлечения заемного капитала и обращаются к внутреннему капиталу для реализации целей компании.   Таким образом можно сформулировать основной исследовательский вопрос данной выпускной квалификационной работы: «Каким образом финансовые ограничения компаний влияют на их инвестиционную политику?» Основной целью данной выпускной квалификационной работы является анализ взаимосвязи инвестиционной политики российских компаний и их финансовой ограниченности.  Работа была выполнена в формате эмпирического исследования. Далее представлены задачи, которые были поставлены для достижения необходимой цели: Выявить показатели, которые определяют финансовую ограниченность компании Выявить  финансовые показатели, которые характеризуют инвестиционную политику компании Выявить функциональную взаимосвязь между внутренними источниками финансирования и инвестиционной политикой компании Выявить влияние различных финансовых и нефинансовых показателей на инвестиционную политику компании. Необходимо отметить, что термины «финансовая ограниченность» и «финансовые ограничения» применяются в данном исследовании как синонимичные. Они характеризуют отсутствие у компании возможности финансировать наиболее привлекательные и оптимальные проекты. Объектом исследования являются публичные российские компании. Предметом исследования выступает взаимосвязь инвестиций компании с различными показателями финансовой ограниченности и характеристиками компаний. В работе анализируется предположение о том, что в результате выпускной квалификационной работы будет выявлена взаимосвязь инвестиционной политики и финансовой ограниченности публичных компаний России, а также ряда прокси-переменных на финансовую ограниченность компаний. Данные для исследования собирались при помощи базы данных ORBIS, а также при помощи финансовых отчетностей компаний. Инструментарием исследования выступали статистический и эконометрический анализ. Структура работы соответствует поставленным задачам и включает в себя введение, две главы, заключение, список литературы, а также приложение. В первой главе данной выпускной квалификационной работы происходит анализ необходимой терминологии, а также анализ различных подходов к взаимосвязи инвестиционной политики и финансовой ограниченности компаний. По итогам проведенного анализа сформулированы гипотезы, которые будут рассмотрены в исследовании. Во второй главе представлено выполненное эмпирическое исследование: происходит описание процесса формирования выборки для дальнейшего исследования, дана описательная статистика, построена регрессионная модель, описаны его промежуточные итоги и выводы.   В выборку вошла 141 российская публичная компания. В данном исследовании рассматривался промежуток в 8 лет с 2012-2019 года. В связи с кризисом, связанным с пандемией COVID-19, было принято решение не использовать данные за 2020 год. Для сбора данных была использована база данных ORBIS, а также годовая финансовая отчетность компаний. Всего выборку исследования составили 1128 наблюдений.  На следующем этапе была проведена очистка выборки от выбросов мягким способом. После этого были проведены исследования предложенных выше гипотез и описаны промежуточные и конечные результаты.  В заключении предложены итоги исследования, а также даются практические рекомендации для инвесторов и акционеров компаний. Практическая значимость данной выпускной квалификационной работы с точки зрения инвесторов заключается в том, что она позволяет определять важные показатели, на которые потенциальным инвесторам имеет смысл ориентироваться, чтобы понять, какой уровень финансовых ограничений есть у компании. Инвесторам необходимо понимать уровень ограниченности компаний, чтобы они могли оценить риски возврата предоставляемых средств.  С точки зрения акционеров данное исследование может быть полезным, так как данные показатели позволяют выявить реальную ситуацию в  компании, а также понять, есть ли у компании финансовые ограничения и на каком уровне. И наконец, данная выпускная квалификационная работа может дать определенное направление в размышлениях менеджерам компаний, каким образом им необходимо строить свою инвестиционную политику исходя из уровня финансовых ограничений. 
В данной выпускной квалификационной работе рассматривается взаимосвязь инвестиционной политики российских компаний и их финансовой ограниченности. В ходе исследования были выявлены показатели, которые определяют финансовую ограниченность компании, а также финансовые показатели, которые характеризуют инвестиционную политику компании. Также была выявлена функциональная взаимосвязь между внутренними источниками финансирования и инвестиционной политикой компании. В заключении были предложены практические рекомендации для инвесторов и акционеров компаний.